钢铁行业跟踪周报：成本上升叠加需求改善，临近旺季钢价小幅上涨

核心观点

本周钢材市场在原材料价格上涨及需求改善情况下，价格呈现上涨趋势。库存角度，本周钢材库存持续去化，盈利触底改善。

关键数据

• 钢价：截至8月30日，螺纹钢HRB400上海报价3290元/吨（yoy-11.6%），周涨100元/吨；高线HPB300上海报价3540元/吨（yoy-9.9%），周涨90元/吨；热轧板卷Q235B上海报价3.0mm为3230元/吨（yoy-17.8%），周涨70元/吨。
• 原材料价格：铁矿石、焦煤、废钢价格均有所上涨。
• 供给：本周五大品种钢材除热轧外产量均有小幅上涨，螺纹周产量162万吨（yoy-38%），周增1.7万吨；线材产量78万吨（yoy-32%），周增2.0万吨；热轧板卷产量222万吨（yoy-8%），周降5.6万吨。
• 库存：本周五大品种总库存1563万吨，周降78.9万吨，yoy-5%，社库及钢厂库存均呈现下降趋势。
• 需求：本周五大品种钢材表需除热轧外有不同程度上涨，螺纹表观消费量周环比上升19万吨（yoy-18%）；建筑钢材成交量ma5为12.1万吨，环比上周基本持平，但同比-16%仍未恢复至往年态势。
• 盈利能力：五大钢材成本滞后一月毛利均略有回升，盈利能力有复苏态势。

研究结论

本周钢铁行业临近传统旺季，市场情绪略有改善，基本面角度供需均有小幅增长态势，同时库存处于正常水平叠加盈利触底改善短期预计钢价有所支撑。标的建议关注华菱钢铁、宝钢股份。

风险提示

• 下游需求恢复不及预期
• 供给持续增长导致钢材价格下跌风险