代理人数企稳回升，净利润显著改善

中国人寿（601628）公司点评

1. 财务数据概览

• 2024年上半年
  • 新业务价值（NBV）：322.62亿元，同比增长18.6%
  • 归母净利润：382.78亿元，同比增长10.6%（同口径下增长5.9%）

2. 代理人数与质量

• 代理人数
  • 截至2024H1，代理人数为62.9万人，较2024Q1增加0.7万人，已企稳回升。
  • 代理人产能稳步提升，月人均首年期交保费同比增加12.4%。

3. 净利润显著改善

• 净利润
  • 2024H1归母净利润为382.78亿元，同比增长10.6%（同口径下增长5.9%）
  • Q2单季度净利润同比翻倍
  • 总投资收益同比增加33.9%，达到1223.66亿元

4. 盈利预测与评级

• 盈利预测
  • 预计2024-2026年归母净利润分别为599/688/801亿元，同比增速分别为30%/15%/17%
• 评级
  • 维持“买入”评级

5. 风险提示

• 经济复苏不及预期
• 资本市场波动加剧
• 客户需求放缓

6. 财务数据摘要

• 营业收入
  • 2024E：406.781亿元，同比增长18.2%
• 归母净利润
  • 2024E：59,928亿元，同比增长29.8%
• 内含价值
  • 2024E：1,437,135万元，同比增长14.0%

7. 财务报表摘要

• 资产负债表

  • 2024E总资产：6,333.695亿元
  • 2024E总负债：5,806.033亿元
  • 2024E股东权益：5,276.62亿元

• 利润表

  • 2024E营业利润：59,189亿元
  • 2024E净利润：61,782亿元
  • 2024E归属于母公司股东的净利润：59,928亿元

以上为对中国人寿2024年半年报的主要总结。