向互连一体化转型升级，打造市场竞争新优势

公司2024年半年度业绩分析

一、财务表现

• 营业收入：2024年上半年实现营收29.21亿元，同比减少19.31%。
• 净利润：实现归母净利润3.85亿元，同比减少10.00%。

二、销售费用与应收账款

• 销售费用：销售费用为0.95亿元，同比增长31.64%，主要由于公司加大了新市场和新领域的拓展力度。
• 应收账款：应收账款为46.52亿元，同比增长12.15%。主要原因是公司加强了应收账款管理，但受到传统配套领域需求波动和客户货款结算模式改变的影响，货款回笼低于预期目标，且集中在第四季度。

三、增资与产业拓展

• 增资航电系统：公司以3060万元同比例增资航电系统，增资后注册资本增至5000万元，有助于进一步拓展民用电机产业发展空间。
• 转型升级：公司正从单一元器件向互连一体化、驱动控制整体解决方案转型，以提升在中高端机电组件领域的竞争力。

四、业务布局与市场前景

• 业务领域：公司主要业务涵盖高端连接器、微特电机、继电器、光电器件等，应用于航天、航空、电子等多个高科技领域。
• 市场趋势：下游市场需求旺盛，公司正逐步向互连一体化方向转型，有望形成新的竞争优势。

五、盈利预测与投资评级

• 盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为8.65/9.97/12.02亿元，下调前预测值分别为9.87/12.68/15.75亿元。
• 估值：当前PE分别为24/21/17倍。
• 评级：维持“买入”评级。

六、风险提示

• 经济波动风险；
• 市场或业务经营风险；
• 管理风险；
• 应收账款增加的风险。