核心观点与数据
宏观面数据追踪
- 市场情绪企稳：美国7月PPI、CPI和零售数据符合预期，显示经济韧性，美联储官员释放乐观信号，市场情绪企稳，降息预期回调。
- 关键数据：
- 7月PPI同比2.2%（预期2.3%，前值2.7%）；月率0.1%（预期0.2%，前值0.20%）。
- 7月CPI同比2.9%（预期3%，前值2.8%）；核心CPI同比3.2%（前值3.2%）；月率0.2%（预期0.1%，前值-0.1%）。
- 7月零售销售月率1%（预期0.2%，前值-0.1%）。
- 8月10日初请失业金人数22.7万人（预期23.5万，前值23.4万）。
- 美联储官员观点：
- 博斯蒂克：通胀接近目标，经济风险平衡恢复，对未来几个月经济正常化持乐观态度，希望更多数据后降息。
- 穆萨勒姆：政策利率变动时机可能即将到来，数据不支持衰退观点。
- 美联储观察：
- 9月降息25基点概率75%，50基点概率25%。
- 11月累计降息50基点概率59%，75基点概率35.7%，100基点概率5.3%。
贵金属基本面数据追踪
- 黄金：
- 2024上半年：总供应量2441吨（增长1%），总需求2044吨（下降5.4%）；央行净购金483吨，金条需求574吨，金饰需求870吨，科技用金162吨。
- 2024预测：
- 初级产量将创新高，但意外停产风险存在。
- 投资需求可能增长，ETF转机可能出现。
- 央行购金仍将坚定。
- 金饰需求可能难以为继。
- 科技用金需求利好。
- 央行购金：中国连续18个月购金（2264.33吨，占比约5%），5月起暂停购金，或因金价高位。
- 全球央行购金潮：2022年1082吨，2023年1037吨，2024年至今323吨。
- 中国黄金储备：7月末7280万盎司（2264.33吨），连续3个月暂停购金。
- 白银：
- 2023年：供给31436吨，需求37169吨，供需缺口5732吨。
- 2024预测：
- 供给下降1%，至31222吨。
- 工业用银增长9%（光伏驱动），供需缺口扩大至6697吨。
- 库存：全球主要交易所显性库存反弹，上期所库存约1050吨（5年来偏低）。
- 工业用银（光伏）：
- 2023年全球光伏新增装机390GW（+70%），中国216.88GW（+148%）。
- Topcon电池替代Perc电池，光伏用银需求料增长。
- 2024年光伏用银预计增长20-30%，下半年支撑需求。
交易策略
- 单边：
- 伦敦金：关注2480支撑，上方阻力2530。
- 伦敦银：关注29支撑，上方阻力29.5。
- 沪金：关注5日均线支撑，前高阻力。
- 沪银：关注20日均线支撑，7500关口阻力。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
研究结论
- 贵金属仍偏强运行，但需关注美国经济软着陆博弈，市场情绪波动仍存。
