北交所周报（2024年8月第3周）：半年度业绩改善，上市公司质量持续提升

中小盘研究/2024.08.19 半年度业绩改善，上市公司质量持续提升相关报告 主题投资风格切换，轮动风格初显2024.08.14 中小盘研 究 中小盘 周 报 证券研究报 告 --北交所周报（2024年8月第3周） 周天乐(分析师)赵文通(分析师) 0755-23976003010-83939799 Zhoutianle@gtjas.comzhaowentong026013@gtjas.com 登记编号S0880520010003S0880524030001 本报告导读： 北证50指数表现弱于沪深主要指数；北交所上市公司盈利性表现较好，目前披露半 年报业绩的14家公司均实现盈利。 - 投资要点： 北交所表现较弱，成交活跃度边际下降。8月第3周北证50指数呈下跌趋势，表现弱于沪深主要指数。8月第3周北证50/科创50/中证1000/中证500/沪深300/深证100/上证50指数分别变动为-1.98%/- 0.05%/-1.00%/-1.06%/0.42%/-0.3%/1.17%。 北交所发行节奏放缓。截至8月16日，北交所IPO申报企业475 家，已上市企业249家，已受理状态企业0家，已问询状态企业67 家，上市委审议状态企业4家，提交注册企业9家，注册状态企业 174家，中止状态企业22家，终止状态企业199家。8月第3周更 新状态中，北交所已受理企业0家；已问询企业4家，为汇兴智造 /控汇股份/科拜尔/晶华光学；上市委会议通过企业1家，为聚星科 技；提交注册企业1家，为瑞华技术；注册企业0家，终止企业1 家，为潜阳科技。 通信行业领涨北交所，家电等行业仍有一定估值上的安全边际。8月第3周，通信涨幅最大，为4.74%。从行业估值来看，传媒市盈率TTM中位数最高，为64.96倍，国防军工位列第二，为61.69倍， 家用电器/汽车/食品饮料市盈率TTM中位数分别为 11.69/13.52/13.90倍，估值相对较低。从行业结构来看，北交所249 只股票的总市值为3028.36亿元，其中机械设备/电力设备/计算机行业市值分别为529.15/470.74/302.45亿元，分别占北交所总市值的17.47%/15.54%/9.99%，建筑材料/纺织服饰/传媒行业市值分别为 14.00/9.77/9.70亿元，分别占北交所总市值的0.46%/0.32%/0.32%。北交所14家上市公司上半年全部盈利，其中半数企业净利润同比 增长。截至8月15日，14家上市公司披露了2024年半年报，上半 年归母净利润全部为正；7家公司归母净利润同比增长，其中5家 为国家级专精特新“小巨人”企业。朗鸿科技是首家披露半年报的北交所公司。公司上半年实现营收6408.14万元，同比增长27.98%归母净利润2496.19万元，同比增长40.26%。中科美菱在披露半年报不久后迎来了36家机构投资者调研。中科美菱在生物细胞超低温冷冻存储设备领域持续创新，并且在极低温制冷技术等多个方面取得突破，推动净利润同比增长25.77%。 风险提示：1）北交所及新三板的政策变动风险；2）市场需求不足 可能影响中小企业盈利能力。 严查绿鞋机制违规，新股波动将缩小2024.08.11中小盘反弹，低空经济和商业航天迎催化2024.08.05 北交所上市审核进度快于沪深2024.08.05主题轮动趋缓，关注商业航天2024.07.28 目录 1.北证50指数下跌，锦波生物等个股值得跟踪3 2.北证50下跌，整体表现弱于沪深中主要指数3 2.1.北证50指数与中证主要指数呈下跌趋势3 2.2.北交所行业与个股大多呈下跌趋势4 2.3.北交所和新三板交易规模较均较上周缩小6 3.北交所发行节奏放缓8 4.风险提示8 1.北证50指数下跌，锦波生物等个股值得跟踪 北证50指数下跌。8月第3周北证50指数下跌，当周下跌-1.98%。北交所 周成交额为144.48亿元，较上周下降-5.37%，其中交易额最高的5只个股 为则成电子/�新隧装/纬达光电/新赣江/华信永道，成交金额分别为 11.497/4.93/4.60/4.09/4.02亿元。 综合考虑业绩和流动性等指标，我们认为以下北交所个股值得关注： 个股 代码 介绍 周成交额（亿元） 周换手率 （%） 周涨跌幅 （%） 锦波生物 832982 公司是唯一重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维供应商。公司重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维是国内唯一获药监局批准的可注射重组人源化胶原蛋白产品，2022年营收为3.9亿元，同比增长67.15%；归母净利润为1.09亿元，同比增长91.41%，2016-2022年营收/归母净利润CAGR分别为40.26%/33.44%。 1.91 3.58 -1.26 骏创科技 833533 公司是特斯拉注塑件核心供应商。公司从2019年开始为特斯拉提供塑料件产品，2019-2021H1来自特斯拉的收入分别为533/1496/4006万元。公司在北美设立了子公司配合海外客户的产能拓张，2022年境外收入为3.01亿元，在总营收中占比超过50%。随着客户产能的进一步提升，以及主要客户将注塑件应用于工业机器人制造，公司有望深度受益。 0.22 5.65 -2.00 鼎智科技 873593 公司是国内主要线性执行器提供商。公司承接了母公司江苏雷利的医疗领域产品业务，并实现了空心杯电机的全自动量产，能够针对客户的不同需求提供定制化产品和组件。公司2022/2024Q1营收为3.18/1.33亿元，分别同比增长63.99%/81.45%，随着海外客的拓产，公司业绩有望保持高增。 0.73 7.77 3.63 曙光数创 872808 公司是液冷数据中心市场的先行者。赛迪顾问《2024中国液冷应用市场研究报告》显示，2021年至2024H1，曙光数创以平均58.8%的市场份额，位列中国液冷数据中心基础设施市场部署规模第一，稳居行业头名。公司2022/2024Q1营收为5.18/2.05亿元，分别同比增长7,099.03%/27.01%。随着数字经济的快速发展，算力中心的加速建设，公司有望进一步受益。 0.76 1.18 -3.47 利通科技 832225 公司是国内液压胶管细分行业头部企业。公司切入头部客户供应体系，着眼海外市场，超级大力神系列软管等产品已实现进口替代，并成功开发三一重工、徐工集团等头部客户；石油钻采系列软管成功打破国外产品垄断的局面。2024H1公司实现营收2.32亿元，同比增长35.68%，净利润6,307.84万元，同比增长88.77%，保持较高增长态势。随着募投项目“年产4000万米工业软管自动化制造项目”新增2500万米产能逐步释放，公司业绩有望延续上扬。 0.24 4.35 -2.26 表1：北交所值得关注个股一览 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 2.北证50下跌，整体表现弱于沪深中主要指数 2.1.北证50指数与中证主要指数呈下跌趋势 8月第3周北证50指数呈下跌趋势，表现弱于沪深中主要指数。8月第3 周北证50/科创50/中证1000/中证500/沪深300/深证100/上证50指数分别 变动为-1.98%/-0.05%/-1.00%/-1.06%/0.42%/-0.3%/1.17%。北证50指数呈下 上证50 1.17% 深证100 沪深300 0.42% 中证500 中证1000科创50 北证50 -1.98% -3.0% -2.0% -1.0% 0.0% 1.0% 2.0% -0.30% -1.06% -1.00% -0.05% 跌趋势，整体表现弱于其他沪深中主要指数。图1：8月第3周北证50指数下跌 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 8月第3周三板成指、三板做市和创新成指均下跌，北证50表现弱于三板指数。三板成指/三板做市/创新成指分别变化-0.30%/-0.29%/-0.55%，与北证50指数下跌-1.98%相比，新三板指数表现较好。 图2：新三板指数自北交所成立大涨后持续回调图3：8月第3周三板成指、三板做市和创新成指均下 跌 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 500 三板成指（主）三板做市（主）创新成指（主） 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% -2.0% 24/8/1224/8/1324/8/1424/8/1524/8/16周涨跌幅 三板成指-0.1%0.2%-1.0%-0.2%0.6%-0.30% 三板做市-0.1%-0.2%0.9%-0.3%0.1%-0.29% 创新成指-0.4%0.1%-0.6%-0.2%0.3%-0.55% 3000 2500 2000 1500 1000 21-012 211-0034 21-056 21-078 2211--1090 2211--1121 22-012 22-034 22-056 22-078 2222--0109 22-112 23-012 2233--0043 23-056 23-078 23-0190 23-112 24-012 24-034 24-056 24-078 500 数据来源：Wind，国泰君安证券研究数据来源：Wind，国泰君安证券研究 北交所交易规模缩小。8月第3周，249只北交所上市股票成交金额144.48 亿元，较上周下降5.37%。其中，则成电子成交金额位列头名，成交金额为 11.49亿元。活跃度层面，8月第3周，北证50指数周换手率为3.65%，较上周下降9.96%。 2.2.北交所行业与个股大多呈下跌趋势 8月第3周，从行业涨跌幅来看，北交所大多数行业呈下跌趋势。其中通信 涨幅最大，为4.74%。从行业估值来看，传媒市盈率TTM中位数最高，为 64.96倍，国防军工位列第二，为61.69倍，家用电器/汽车/食品饮料市盈率TTM中位数分别为11.69/13.52/13.90倍，估值相对较低。从行业结构来看，北交所249只股票的总市值为3028.36亿元，其中机械设备/电力设备/计算 机行业市值分别为529.15/470.74/302.45亿元，分别占北交所总市值的 17.47%/15.54%/9.99%，建筑材料/纺织服饰/传媒行业市值分别为 14.00/9.77/9.70亿元，分别占北交所总市值的0.46%/0.32%/0.32%。图4：8月第3周行业大多数呈下跌态势图5：8月第3周传媒估值最高 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 注：行业涨跌幅为该行业所有个股涨跌幅的中位数 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 注：行业估值为该行业所有个股市盈率的中位数 行业 行业市值(亿元） 行业市值占比 个股数量 个股数量占比 机械设备 529.15 17.47% 56 22.49% 电力设备 470.74 15.54% 26 10.44% 计算机 302.45 9.99% 23 9.24% 基础化工 293.67 9.70% 24 9.64% 医药生物 289.92 9.57% 20 8.03% 电子 228.85 7.56% 16 6.43% 汽车 197.14 6.51% 22 8.84% 美容护理 160.67 5.31% 2 0.80% 轻工制造 81.37 2.69% 9 3.61% 农林牧渔 73.26 2.42% 9 3.61% 社会服务 58.91 1.95% 3 1.20% 通信 56.39 1.86% 4 1.61% 建筑装饰 54.45 1.80% 6 2.41% 家用电器 49.57 1.64% 7 2.81% 食品饮料 35.58 1.18% 4 1.61% 有色金属 32.18 1.06% 3 1.20% 交通运输 25.56 0.84% 2 0.80% 环保 20.30 0.67% 4 1.61% 公用事业 18.23 0.60% 2 0.80% 国防军工 16.48 0.54% 2 0.80%