2024年半年报点评：业绩稳健增长，强化计算产业生态优势

公司2024年半年度报告显示，业绩保持稳定增长，营收57.1亿元（同比增长5.8%），归母净利润5.6亿元（同比增长3.4%），扣非后归母净利润3.7亿元（同比增长20.0%）。Q2单季表现稳健，营收32.3亿元（同比增长4.2%），归母净利润4.2亿元（同比增长1.6%），扣非后净利润3.1亿元（同比增长20.8%），扣非利润超快报预期。

核心优势与业务进展

1. 计算产业生态强化：算力国产化背景下，公司持续突破高端计算机关键技术，自研产品比例提升，2024H1毛利率达26.3%（同比+0.21pp）。费用端销售费用率微升（6.0%+0.56pp），反映销售队伍建设加强。
2. 投资收益贡献显著：投资净收益2.2亿元（同比增长37.3%），旗下海光信息、曙光数创等中科系资产持续助力业绩增长。
3. 智算/信创全栈布局：抓住AI与国产替代机遇，建立AI核心技术体系，推出浸没式液冷刀片等高端产品，并优化国产核心零部件导入与集群组网。

算力资源与平台建设

• 掌握近百家计算/智算/云中心，资源领先。
• 自2019年构建全国一体化算力服务平台，整合“算力-存储-网络-数据”资源，实现灵活调度。2024年参与北京、重庆等算力互联平台建设，影响力扩大。

盈利预测与评级
预计2024-2026年EPS分别为1.45元、1.77元、2.12元，维持“买入”评级，看好数字中国与AI技术带来的算力需求爆发。

风险提示
信创推进不及预期、供应链风险、行业竞争加剧、参股子公司利润不及预期等。