钢材日度策略报告

期货研究院 钢材日度策略报告SteelFuturesDailyTradingStrategyReport 黑色金属与建材研究中心 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153 联系方式：010-68518793 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年08月29日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 螺纹钢： 【市场逻辑】 本周螺纹产需均回升，需求增幅较大，去库加快，总库存维持低位 ，同时库销比走低，螺纹静态看基本面仍较为健康，目前螺纹涨至电炉成本以上，焦炭继续提降，带动高炉利润修复，富宝资讯统计电炉开始复产，但利润改善初期外加需求前景不明，复产可能偏慢 ，短期螺纹或延续产需错配及低库存状态，对价格有支撑，回调幅度有限，只是相比4-5月，目前板材产需走弱，大样本热卷累库幅度较大，限制黑色系上涨幅度，螺纹低位区间内略偏强运行。 【交易策略】 建议以区间波动的思路交易，并关注现货成交情况。短期10合约在3300元附近仍可尝试卖保，向下支撑关注3150-3200元；同时，盘面回落后，可以考虑对01合约进行一些多配，如卖3000附近虚值看跌或买3400附近虚值看涨。 热轧卷板： 【市场逻辑】 本周热卷产量下降，需求回落，本周需求与之前三周均值相近，因此产量走低后，库存走平，但库销比反弹并维持高位，热卷维持供需双弱状态，需求对产量仍有约束。从终端看，板材直接出口回落 ，间接出口同比偏好，内需方面汽车销售下降，家电排产情况好转 ，新能源、造船、机械等尚可，因此热卷需求崩塌的可能性偏低，预计弱稳为主。美国二季度实际GDP好于预期，初请失业金人数回落，经济偏强影响降息预期，工业品若受此影响上涨受阻，热卷也可能随之承压回落，但五大材整体产需情况较之前明显好转，成本端对热卷利空影响也减弱，热卷短期重回下跌趋势概率较低。 【交易策略】 市场情绪稳定对热卷反弹走势仍有支撑，考虑热卷基差偏低且供应压力仍在，10合约在3350-3400元附近考虑卖保，但短期市场情绪上课或使价格跌幅有限，轻仓操作。 品种：标题 一、宏观政策&产业信息1 二、钢材期现货市场1 三、钢材基本面数据5 四、钢材期现货价差（期现、月间、品种间）7 五、钢材期货持仓9 图目录 图1：螺纹钢期货主连2 图2：热轧卷板期货主连3 图3：螺纹钢主连基差（上海）3 图4：热卷主连基差（上海）3 图5：螺纹钢注册仓单量3 图6：热轧卷板注册仓单量3 图7：螺纹钢期权加权隐含波动率4 图8：螺纹钢期权认沽认购比率4 图9：螺纹钢现货价格（上海）4 图10：热轧卷板现货价格（上海）4 图11：高炉即期利润：螺纹钢：华东4 图12：高炉即期利润：热卷：华东4 图13：电炉即期利润：螺纹钢：华东5 图14：高炉即期利润：热卷：华北5 图15：废钢价格不含税（张家港）5 图16：现货螺废价差（江苏）5 图17：全国(247家)钢厂日均铁水产量5 图18：热轧卷板产量5 图19：螺纹钢周产量6 图20：热轧卷板表观消费量6 图21：螺纹钢表观消费量6 图22：螺纹钢总库存（35城）6 图23：热轧卷板总库存6 图24：300家钢铁企业：废钢日耗量6 图25：卷螺差（期货主连）7 图26：螺矿比7 图27：卷矿比7 图28：冷热卷价差：广州7 图29：螺纹钢月间价差（1-5）7 图30：螺纹钢月间价差（10-1）7 图31：热卷月间价差（1-5）8 图32：热卷月间价差（10-1）8 图33：螺纹钢主连基差（全国均价）8 图34：螺纹钢主连基差（北京）8 图35：螺纹钢主连基差（上海）8 图36：螺纹钢主连基差（长沙）8 图37：螺纹钢主连基差（杭州）9 图38：螺纹钢主连基差（成都）9 图39：螺纹钢净多头前20名持仓变化9 图40：螺纹钢净空头前20名持仓变化9 图41：热轧卷板净多头前20名持仓变化10 图42：热轧卷板净空头前20名持仓变化10 表目录 表1：钢材期货价格1 表2：螺纹钢期权交易数据1 表3：螺纹钢主要地区现货价格1 表4：热轧卷板主要地区现货价格1 表5：钢坯及型钢现货价格2 表6：钢材成本利润2 表7：废钢价格及日耗量2 一、宏观政策&产业信息 1、据Mysteel不完全统计，目前资金紧张的基建项目占84%，“金九银十”中的资金预期偏紧也占84%，资金整体偏紧且暂时难以改善。 1、据Mysteel不完全统计，目前资金紧张的基建项目占84%，“金九银十”中的资金预期偏紧也占84%，资金整体偏紧且暂时难以改善。 2、截至8月28日，全国螺纹钢厂内总库存为292.3万吨，周环比减少10.60%，全国旧标螺纹钢厂内库存占比23.41 %。 3、湖南：到2024年底实现汽车报废更新4万台，各类农业机械报废更新2万台，家电以旧换新8万台套，家装厨卫改造3万套，电动自行车等以旧换新30万台以上。广东：全省（不含深圳市）汽车报废更新力争13.5万辆。全省 （不含深圳市）新一轮家电以旧换新活动家电销售量力争201万台。 二、钢材期现货市场 表1：钢材期货价格 单位:元/吨 螺纹钢结算价 热轧卷板结算价 Rb2505 Rb2410 Rb2501 Hc2505 Hc2410 Hc2501 2024-08-29 3480 3286 3384 3540 3446 3485 涨跌 -15.0 -1.0 -14.0 -18.0 -20.0 -25.0 涨跌幅 -0.45% -0.03% -0.42% -0.53% -0.60% -0.74% 资料来源：方正中期研究院 表2：螺纹钢期权交易数据 成交量 持仓量 看涨隐含波动率 看跌隐含波动率 历史波动率（10） 认沽认购比（成交量） 认沽认购比（持仓量） 2024-08-29 208688 787732 0.21 0.20 0.25 1.00 0.58 2024-08-28 229534 788558 0.21 0.21 0.25 1.00 0.58 资料来源：方正中期研究院 表3：螺纹钢主要地区现货价格 单位:元/吨 北京 上海 广州 沈阳 杭州 长沙 武汉 重庆 西安 2024-08-29 3220 3300 3390 3370 3310 3390 3300 3340 3270 前一日 3210 3290 3390 3370 3310 3390 3290 3340 3270 上周同期 3150 3220 3290 3340 3210 3340 3210 3260 3210 上月同期 3330 3210 3540 3520 3220 3420 3340 3410 3400 上年同期 3620 3720 3930 3770 3730 3910 3730 3680 3710 资料来源：Mysteel、方正中期研究院 表4：热轧卷板主要地区现货价格 单位:元/吨 北京 上海 广州 沈阳 长沙 邯郸 热轧带钢(唐山) 2024-08-29 3280 3210 3200 3190 3270 3160 3140 前一日 3280 3220 3220 3190 3290 3160 3160 上周同期 3250 3160 3140 3140 3220 3100 3110 上月同期 3540 3480 3480 3380 3520 3410 3360 上年同期 3980 3850 3850 3870 3920 3900 3810 资料来源：Mysteel、方正中期研究院 表5：钢坯及型钢现货价格 单位:元/吨 方坯:Q235 方坯: 20MnSi 16#槽钢 25#工字钢 50*5角钢 江苏 唐山 江苏 北京 上海 北京 上海 北京 上海 2024-08-29 3060 2970 3160 3210 3480 3470 3460 3230 3830 前一日 3060 2970 3160 3210 3530 3470 3460 3230 3830 上周同期 3000 2930 3100 3200 3530 3480 3430 3220 3780 资料来源：方正中期研究院 表6：钢材成本利润 华东独立电炉成本 （平电） 华东转炉螺纹成本 （15%废钢） 螺纹电炉利润 螺纹转炉利润 热轧卷板毛利 2024-08-29 3217 3387 -17 15 -207 资料来源：Mysteel、方正中期研究院 表7：废钢价格及日耗量 废钢:6-8mm:不含税 废钢日耗量 废钢到货量 废钢库存 张家港 唐山 2024-08-29 2160 2255 本周 445760 414894 5155359 日涨跌幅 0 30 上周 456160 429060 5247959 上周 2140 2175 上月 516360 516960 5168659 资料来源：方正中期研究院 图1：螺纹钢期货主连 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：热轧卷板期货主连 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：螺纹钢主连基差（上海）图4：热卷主连基差（上海） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图5：螺纹钢注册仓单量图6：热轧卷板注册仓单量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图7：螺纹钢期权加权隐含波动率图8：螺纹钢期权认沽认购比率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：螺纹钢现货价格（上海）图10：热轧卷板现货价格（上海） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：高炉即期利润：螺纹钢：华东图12：高炉即期利润：热卷：华东 资料来源：同花顺，Mysteel,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图13：电炉即期利润：螺纹钢：华东图14：高炉即期利润：热卷：华北 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：废钢价格不含税（张家港）图16：现货螺废价差（江苏） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 三、钢材基本面数据 图17：全国(247家)钢厂日均铁水产量图18：热轧卷板产量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：螺纹钢周产量图20：热轧卷板表观消费量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图21：螺纹钢表观消费量图22：螺纹钢总库存（35城） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图23：热轧卷板总库存图24：300家钢铁企业：废钢日耗量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 四、钢材期现货价差（期现、月间、品种间） 图25：卷螺差（期货主连）图26：螺矿比 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图27：卷矿比图28：冷热卷价差：广州 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图29：螺纹钢月间价差（1-5）图30：螺纹钢月间价差（10-1） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图31：热卷月间价差（1-5）图32：热卷月间价差（10-1） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图33：螺纹钢主连基差（全国均价）图34：螺纹钢主连基差（北京） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图35：螺纹钢主连基差（上海）图36：螺纹钢主连基差（长沙） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图37：螺纹钢主连基差（杭州）图38：螺纹钢主连基差（成都） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 五、钢材期货持仓 图39：螺纹钢净多头前20名持仓变化 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图