业绩稳健增长，期待Q3新产能带来量质双重提升

2024-08-30 刘言,李艾莼西南证券 EMJENNNY

事件：美邦科技发布2024年中报，24H1实现营业收入2.7亿元，同比增长24.9%；归母净利润1932.6万元，同比增长195.8%。
主业进展：化工新材料板块安全稳定运行，四氢呋喃在氨纶领域销售占比持续扩大，甲苯氧化系列产品产量增加；解决方案业务实现氨肟化反应分离技术与叔丁醇双塔双效回收新技术的高效耦合；精细化工产品/解决方案/其他业务分别实现收入同比增长20.7%/70.9%/-41.4%。
募投项目：3万吨/年四氢呋喃、1000吨/年离子液催化剂项目按计划进行，预计Q3投产后带来量质提升。
盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为0.6/1.0/1.2亿元，CAGR为76.2%，对应PE为12/7/6倍。
投资建议：维持“买入”评级，建议关注主业触底反转、募投项目突破、无汞催化剂工业化推广及合成生物布局。
风险提示：主要原材料价格波动、创新及新业务拓展不利、募投项目产能消化、市场竞争加剧、产品价格和盈利能力及业绩下滑等。