2024年中期报告点评：24Q2业绩符合预期，汽车电子、软板业务高增

公司2024年中期报告显示，2024H1实现营收21.44亿元，同比增长57.11%；归母净利润3.08亿元，同比增长145.77%。Q2营收11.04亿元，同比增长47.51%，归母净利润1.46亿元，同比增长86.48%。

核心业务表现：

1. 汽车电子与软板业务显著增长：汽车连接器营收5.97亿元，同比+90.28%；射频连接器及线缆连接器营收4.96亿元，同比+40.92%；电磁兼容件营收4.49亿元，同比+15.46%；软板营收2.60亿元，同比+72.39%。各业务毛利率均同比提升。
2. 消费电子复苏：受益于全球智能手机市场出货量同比增长（Q1+7.8%，Q2+6.5%），公司成为小米、三星等品牌核心供应商，手机类消费电子业务营收同比增长。
3. 汽车连接器国产替代：新能源汽车渗透率提升及智能化发展推动汽车连接器量价齐升，公司已成功导入吉利、比亚迪等主要汽车厂商，新能源车市场份额提升将带动出货量及产值增长。
4. LCP软板业务转盈：子公司恒赫鼎富实现净利润1062.2万元，由2023年亏损转盈，主要因国内手机品牌需求激增、国外穿戴设备量产及车载类客户需求增量。

盈利能力与费用控制：

• 2024H1销售毛利率33.85%，同比+2.37pct；销售净利率14.34%，同比+5.17pct。
• Q2销售毛利率32.49%，环比-2.82pct；销售净利率13.2%，环比-2.35pct。
• 运营效能提升，销售费用率和管理费用率同比分别减少1.60pct和2.28pct。

投资建议： 预计2024-2026年营收44.91/60.26/75.79亿元，归母净利6.44/8.93/11.45亿元，对应PE分别为20/15/11倍，维持“买入”评级。

风险提示： 下游需求复苏不及预期、行业竞争加剧、原材料价格波动风险。