系列点评六：业绩持续向好，智能执行机构+机器人加速成长

事件概述与业绩表现

2024Q2公司营业收入22.48亿元，同比+18.6%，环比+8.4%；归母净利2.52亿元，同比+27.6%，环比+13.9%；扣非归母净利2.43亿元，同比+31.0%，环比+15.7%。业绩符合预期，盈利提升显著。收入增长主要来自新能源齿轮和智能执行机构；归母净利率提升受益毛利率改善（22.8%，同比+1.2pct）及费用优化（销售/管理/研发/财务费用率分别为1.0%/3.3%/4.7%/0.3%）。

全球化与业务拓展

公司持续开拓全球客户，已获丰田、欧洲豪华品牌等客户订单，国内新能源齿轴市场份额40%-50%。产能达500万台套，匈牙利建厂稳步推进。国内产能受益新能源增长，欧洲工厂助力全球化扩张。

智能执行机构与机器人业务

智能执行机构2024H1营收2.8亿元，同比+82.2%，依托环驱科技平台覆盖智能办公、汽车、家居等领域；机器人减速器2023、2024H1毛利率40.3%、32.0%，盈利能力强，环动科技提供3-1000KG负载解决方案，包括RV、谐波减速器及机电控一体化关节模组。

投资建议与预测

维持“推荐”评级，看好中长期成长。调整盈利预测：2024-2026年收入103.2/124.5/149.4亿元，归母净利润10.5/13.4/16.6亿元，EPS1.24/1.58/1.97元，对应PE16/13/10倍。风险提示：新能源乘用车销量、智能驱动机构客户拓展、海外建厂不及预期。