2024年半年报点评：盈利能力提升，ODM业务快速增长

2024-08-30 张宁,张建宇国联证券尊敬冯

业绩表现：移远通信2024年半年度报告显示，营业收入82.49亿元，同比增长26.67%；归母净利润2.09亿元，同比增长281.48%；扣非归母净利润1.89亿元，同比增长221.89%。公司控费效果显著，净利率同比提升4.29个百分点至2.47%。
行业复苏：全球蜂窝物联网模组市场在2023年首次下降2%，但2024年Q1复苏7%，中国和印度为主要驱动力。移远通信保持全球第一份额（37.1%），并拓展物联网综合解决方案业务。
业务拓展：公司积极布局卫星通信领域，推出多款卫星通信模组并实现量产，子公司安科联的ODM业务同比增长超过50%。

盈利能力提升：公司毛利率提升0.57个百分点至18.14%，展现出较强的盈利能力。
未来展望：预计2024-2026年营业收入分别为173.43/217.01/277.97亿元，同比增速分别为25.12%/25.13%/28.09%；归母净利润分别为4.50/6.24/9.03亿元，同比增速分别为394.83%/38.97%/44.77%。
投资评级：鉴于公司行业龙头地位及边缘AI发展潜力，维持“买入”评级。