公司2024年上半年业绩表现低于预期，主要受终端消费需求偏弱及费用投入产出不及预期影响。具体数据如下：
整体业绩
- 营业收入9.45亿元（同比+3.64%），归母净利润0.82亿元（同比-36.44%），扣非归母净利润0.81亿元（同比-37.1%）。
- 毛利率35.85%（同比-1.38pct），归母净利率8.72%（同比-5.5pct）；销售/管理/研发/财务费用率分别为16.29%/6.39%/0.31%/0.07%（分别同比+5.11/+0.31/+0.23/+0.48pct）。
季度表现
- Q2受营销端前置投入较大影响，业绩不及预期：
- 营业收入3.94亿元（同比-0.24%），归母净利润0（同比-99.17%），扣非归母净利润0.01亿元（同比-98.77%）。
- 毛利率31.87%（同比-5.84pct），归母净利率0.09%（同比-11.15pct）；销售/管理/研发/财务费用率分别为20.97%/7.9%/0.49%/0.32%（分别同比+7.03/+0.33/+0.39/+0.71pct）。
- 毛利率下降主因：椰浆原料成本上行及低毛利率业务占比提升（零食渠道、椰浆贸易）。费用端短期投入产出不及预期，预计下半年投放节奏缓和。
分品类表现
- 椰子汁：稳健增长，营收4.52亿元（同比+11.33%）；1.25L PET瓶装椰子汁同比+5.23%。但受原料成本上行影响毛利率下滑（同比+3.8%成本均价）。
- 水果罐头：高基数下增速承压，营收3.63亿元（同比-9.06%）；橘子罐头同比-4.65%，黄桃罐头同比-6.81%。但原料成本改善带动毛利率提升（同比-3.0%成本均价）。
- 其他饮料/罐头：分别营收0.83/0.17亿元（同比+11.23%/-7.69%）。
渠道表现
- 经销/直销/代销营收分别为8.06/0.75/0.35亿元（同比-5.83%/+332.81%/+34.64%）；直销渠道高增长主要来自零食量贩渠道。Q2末合作经销商1942家（同比+60家，区域分布：华中/华东/西南/华北/西北/东北/华南分别为498/378/424/236/191/139/76家）。
全年展望
外部需求复苏仍不明朗，中秋国庆礼赠需求回升带动礼盒产品复苏；下半年费用端预计更谨慎。
