需求疲软业绩短期承压，逆势扩研发成长可期

根据所提供的研报内容，可以总结如下：

公司概况与业绩

• 公司名称：闻泰科技（600745.SH）
• 行业：分立器件
• 投资评级：买入-A，维持
• 目标价：33.44元
• 总市值：37,756.55亿元（人民币，下同）
• 流通市值：37,756.55亿元
• 总股本：1,242.81亿股
• 流通股本：1,242.81亿股
• 股价表现：
  • 最近一年价格区间：30.2元至54.98元
  • 1个月升幅：-18.4%
  • 3个月升幅：-23.8%
  • 12个月升幅：-31.9%

财务数据概览

• 2023年全年：营收612.13亿元，同比增长5.40%；归母净利润11.81亿元，同比下滑19.00%；扣非归母净利润11.27亿元，同比下滑28.58%。
• 2024年一季度：营收162.47亿元，同比增长12.62%；归母净利润1.43亿元，同比下滑68.82%。

主营业务分析

• 半导体业务：2023年收入152.26亿元，同比下降4.85%；净利润24.26亿元，同比下降35.29%。2024Q1收入34.2亿元，净利润5.3亿元。汽车领域收入占比提升至62.8%，电动车应用增加，单车芯片数量从400颗增长至1000颗左右。
• 产品集成业务：2023年收入443.15亿元，同比增长11.99%；毛利率8.37%，净亏损4.47亿元。2024Q1收入124.2亿元，毛利率3.0%，净亏损3.5亿元。主要受笔电业务前期投入大、消费电子市场低迷、原材料成本上升等因素影响。

投资建议

• 预计2024年至2026年收入增速分别为11.76%、17.75%、17.89%，净利润增速分别为59.75%、52.24%、27.95%。
• 作为消费电子ODM和功率半导体双龙头，持续研发投入强化竞争力。
• 当前业绩受宏观经济影响，预计随着消费电子需求复苏，未来业务有望重回增长轨道。
• 维持买入-A的投资评级，6个月目标价为33.44元，对应2024年22.00倍的动态市盈率。

风险提示

• 消费电子需求复苏不及预期
• 原材料成本波动
• 汇率波动风险

请注意，上述总结基于提供的文字内容进行提炼和整理，可能存在简化或概括的情况，具体数值和分析细节请参照原始研报内容。