9月十大金股推荐

证券研究报告 9月十大金股推荐 平安证券研究所 2024年8月30日 1 请务必阅读正文后免责条款 我们中期建议继续沿着改革政策方向和基本面结构性亮点进行布局，包括新质生产力（TMT/国防军工/创新药等）、高端制造业 以及国企改革。一方面，海外美联储9月降息已成定局，国内宽松空间进一步打开；另一方面，国内政策持续发力支持新质生产 力和扩大内需，相关产业有望受益。 2024年9月建议关注十大金股 证券代码 证券名称 中信行业 总市值 PE 推荐逻辑 （亿元） (TTM) 601601.SH 中国太保 非银行金融 2387.7 9.7 资产负债双轮驱动，中报业绩亮眼 601881.SH 中国银河 非银行金融 862.6 15.2 老牌央企头部券商，中期分红增强投资者回报 601985.SH 中国核电 电力及公用事业 2079.0 19.5 核电装机持续推进，新能源业务发展步入快车道 601989.SH 中国重工 机械 1235.9 -173.3 造船行业景气向上，公司业绩预期向好 600547.SH 山东黄金 有色金属 1124.0 43.8 受益于全球黄金配置向上，公司自产金业务占比高 603606.SH 东方电缆 电力设备及新能源 326.1 31.7 受益于海风景气度提升，订单放量可期 300274.SZ 阳光电源 电力设备及新能源 1570.5 15.6 盈利能力持续提升，逆变器、储能双赛道优势稳固 002371.SZ 北方华创 电子 1620.6 33.2 半导体设备头部企业，全方位受益于国产替代 300433.SZ 蓝思科技 电子 838.7 25.2 客户优质且稳定，产品线拓展顺利 688235.SH 百济神州-U 医药 1542.7 -46.9 泽布替尼盈利高增，市场份额持续提升 推荐理由 1、上半年寿险新业务价值保持快速增长。公司中报显示，2024年上半年寿险新业务价值同比增长22.8%；新业务价值率同比提升5.3个百分点至18.7%；保单继续率等品质指标持续向好。 2、财产险业务承保综合成本率为97.1%，同比下降0.8个百分点。 3、上半年投资资产综合投资收益率为3.0%，同比上升0.9个百分点。 公司业务简介及风险提示 栏目 主要内容 公司简介及业务结构 公司是寿险“老七家”之一，寿险转型持续深化，坚持价值导向，产险注重高质量发展。 风险提示 1、新单销售和NBV改善不及预期风险；2、利率超预期下滑风险；3、权益市场大幅波动影响投资收益率风险。 公司估值及未来两年估值预期过去一年公司股价与沪深300收益率对比 PB_LF2024年PB-wind一致预期2025年PB-wind一致预期 中国太保沪深300 5.2 4.7 4.2 3.7 3.2 2.7 2.2 1.7 1.2 0.7 0.2 10/0211/0212/0213/0214/0215/0216/0217/0218/0219/0220/0221/0222/0223/0224/02 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% 23/0823/0923/1023/1123/1224/0124/0224/0324/0424/0524/0624/07 推荐理由 1、老牌央企头部券商，综合排名靠前。 2、零售业务流量优势突出，营业网络布局广泛。 3、据公司2024年半年报，公司发布中期分红计划，增强投资者回报。 公司业务简介及风险提示 栏目 主要内容 公司简介及 业务结构 公司是中国证券行业领先的综合性金融服务提供商，提供经纪、销售和交易、投资银行等综合证券服务。 风险提示 1、权益市场波动加剧致投资收益持续下滑；2、市场竞争风险。 公司估值及近两年估值预期 过去一年公司股价与沪深300收益率对比 PB_LF2024年PB-wind一致预期2025年PB-wind一致预期 中国银河沪深300 3.0 2.5 20% 15% 10% 5% 2.0 0% 1.5 -5% -10% 1.0 -15% 0.5 17/0117/0818/0318/1019/0519/1220/0721/0221/0922/0422/1123/0624/0124/08 -20% 23/0823/0923/1023/1123/1224/0124/0224/0324/0424/0524/0624/07 推荐理由 1、公司拟定增募资不超过140亿元，用于徐大堡/漳州/田湾等核电 项目建设，有望填补公司核电项目的资本金缺口。 2、公司新能源在运装机规模增加。据公司公告，2024年上半年，公司控股新能源机组发电量累计为161.42亿千瓦时，同比增长52.87%；新能源上网电量158.70亿千瓦时，同比增长52.87%。 公司业务简介及风险提示 栏目 主要内容 公司简介及 业务结构 公司主要业务涉及核电项目开发建设，目前拥有秦山核电站、方家山核电站、江苏田湾核电站、福建福清核电站等项目，其中秦山核电30万千瓦核电机组是中国第一座独立研究、设计、建造和管理的核电站。 风险提示 1、核电审批数量不及预期；2、核电项目投产进度存在不确定性。 公司估值及近两年估值预期 PE_TTM2024年PE-wind一致预期2025年PE-wind一致预期 过去一年公司股价与沪深300收益率对比 中国核电沪深300 90% 85 7570% 6550% 55 30% 45 3510% 25 15 5 15/0616/0617/0618/0619/0620/0621/0622/0623/0624/06 -10% -30% 23/0823/0923/1023/1123/1224/0124/0224/0324/0424/0524/0624/07 公司业务简介及风险提示 栏目 主要内容 公司简介及业务结构 公司是国内研发生产体系最完整、产品门类最齐全的船舶配套设备制造企业，业务贯穿整个船舶配套业的价值链，为国内海军舰船装备的主要研制和供应商。 风险提示 1、原材料价格波动风险；2、客户需求不及预期风险。 推荐理由 1、公司拟收购港船重工、武船航融，转让渤船重工，优化造修船基地能力布局，补齐产能短板，业绩有望增厚。 2、环保政策、产能紧张叠加换船周期之下，全球造船景气上行，多船型订单需求走高，有望实现量价齐升。 公司估值及近两年估值预期过去一年公司股价与沪深300收益率对比 PE_TTM2024年PE-wind一致预期2025年PE-wind一致预期 中国重工沪深300 100 40% 50 0 -50 30% 20% 10% 0% -100 -150 -10% -20% -200 22/0922/1123/0123/0323/0523/0723/0923/1124/0124/0324/0524/07 -30% 23/0823/0923/1023/1123/1224/0124/0224/0324/0424/0524/0624/07 推荐理由 1、据公司公告，2024年上半年，公司实现营收457.7亿元，同比增长 66.9%；实现归母净利润13.8亿元，同比增长57.2%。 2、公司黄金业务纯度高，2023年度黄金业务营收占比达到95.8%，毛利占比为97.5%。美国实际利率拐点显现，金价有望维持升势，公司业绩增长弹性较大。 公司业务简介及风险提示 过去一年公司股价与沪深300收益率对比 山东黄金 沪深300 栏目 主要内容 公司简介及业 务结构 公司集采、选、冶于一体，主要生产各种规格的投资金条和银锭等产品。公司致力于打造国内黄金选冶“航母”，建成了国内首家万吨级选冶规模的选厂，日选冶能力得到成倍增长。 风险提示 1、黄金价格下跌超预期风险；2、安全与环保管理风险。 公司估值及近两年估值预期 120 PE_TTM2024年PE-wind一致预期2025年PE-wind一致预期 30% 100 20% 8010% 600% 40-10% 20-20% 0 22/1223/0223/0423/0623/0823/1023/1224/0224/0424/0624/08 -30% 23/0823/0923/1023/1123/1224/0124/0224/0324/0424/0524/0624/07 推荐理由 1、江苏和广东停滞的海风项目陆续启动，国内海风压制因素逐步消退，有望步入新一轮景气周期。 2、海风离岸化发展的趋势明显，推动海缆技术迭代和价值量提升，海缆环节竞争格局有望优化。 3、公司拓展海外市场多年，有望迎来订单收获期。 公司业务简介及风险提示 栏目 主要内容 公司简介及业务结构 公司致力于电力、建筑、通信、石化、轨道交通、风力发电、核能、海洋油气勘采、海洋军事等领域的光、电、复合缆的设计、研发，制造，安装和技术支持。 风险提示 1、海风项目建设进度不及预期；2、竞争加剧恶化的风险。 公司估值及近两年估值预期过去一年公司股价与沪深300收益率对比 PE_TTM2024年PE-wind一致预期2025年PE-wind一致预期 东方电缆沪深300 12045% 100 35% 25% 80 15% 60 5% 40 -5% 20-15% 0 16/0116/0817/0317/1018/0518/1219/0720/0220/0921/0421/1122/0623/0123/0824/03 -25% 23/0823/0923/1023/1123/1224/0124/0224/0324/0424/0524/0624/07 资料来源：Wind，平安证券研究所联系人：皮秀，新能源行业8 推荐理由 1、据公司公告，2024年上半年，公司实现营收310.2亿元，同比增长8.4%；实现归母净利润49.6亿元，同比增长13.9%。 2、据公司公告，在标普全球2023年全球光伏逆变器企业出货量榜单中，公司继续蝉联全球第一；另外，公司储能系统全球出货量达10.5GWh，连续第八年位居中企第一。 公司业务简介及风险提示 栏目 主要内容 公司简介及业务结构 公司是中国目前较大的光伏逆变器制造商，拥有完全自主知识产权。公司致力于提供全球一流的光伏电站解决方案，主要产品有光伏逆变器、风能变流器、储能系统、电动车电机控制器等。 风险提示 1、原材料价格波动风险；2、市场竞争加剧风险。 公司估值及近两年估值预期过去一年公司股价与沪深300收益率对比 PE_TTM2024年PE-wind一致预期2025年PE-wind一致预期 阳光电源沪深300 16010% 1405% 1200% 100-5% 80-10% 60-15% 40-20% 20-25% 0 21/0421/0721/1022/0122/0422/0722/1023/0123/0423/0723/1024/0124/0424/07 -30% 23/0823/0923/1023/1123/1224/0124/0224/0324/0424/0524/0624/07 推荐理由 1、公司是国内半导体设备头部企业，产品种类多样性在全国领先，平台优势显著，受益于行业景气上行和国产替代加速。 2、逻辑类代工大厂维持高资本开支叠加国内存储大厂年内有望招标扩产之下，公司获得订单能力有望持续提升。 公司业务简介及风险提示 栏目 主要内容 公司简介及业务结构 公司主营半导体设备、真空设备和电子元器件，是国内半导体设备头部企业。其领先产品包括硅刻蚀机、PVD设备、退火炉、立式炉、清洗设备等等。 风险提示 1、国内晶圆厂投资不及预期风险；2、新产品研发进度不及预期风险。 公司估值及近两年估值预期过去一年公司股价与沪深300收益率对比 PE_TTM2024年PE-wind一致预期2025年PE-wind一致预期 北方华创沪深300 500 45