金点策略晨报—每周报告

金点策略晨报—每周报告2024年8月19日星期一 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 地量后能否见地价尚需观察，后市密切关注两个市场信号 一、上周五市场回顾 周五晨早短信提醒，虽然缩量并非是指数见底的绝对标志，但市场阶段性的见底 以及重要的底部，往往伴随着成交额的整体萎缩。虽然我们不确定此次地量行情何时结 束，也不能确定“地量见地价”的历史规律能否再度验证，但近期的地量，既是市场情 绪和信心低迷的表现，但同样也是孕育着阶段性反弹的良机，对当前的市场没有必要过 于悲观。战略投资者以逢低配置为主，稳健投资者耐心等待，短线高手可考虑适当博弈 反弹契机。 周五早盘，沪深三大指数集体高开，随后一度震荡回升，但好景不长，便再度震 荡回落，创指、深成指翻绿。盘面上看，AI眼镜概念股延续强势，消费电子概念跟涨， 存储芯片板块震荡走高，贵金属板块下挫，养殖板块集体走低。午后，三大指数弱势震 荡。盘面上看，银行板块力撑指数。 全天看，行业方面，消费电子、光学光电子、通信服务、电子元件、化学制药、 通信设备、医疗器械、银行等板块涨幅居前，贵金属、工程咨询服务、航天航空、装修 建材、房地产、电力、环保等行业跌幅居前；题材股方面，AI眼镜、3D玻璃、铜缆高速 连接、屏下摄像、AIPC、AI手机、病毒防治等题材股涨幅居前，猪肉、鸡肉、新型城镇 化等题材股跌幅居前。 整体上，个股涨少跌多，市场情绪再度萎靡，赚钱效应较差，两市成交额5912 亿元，截止收盘，上证指数报2879.43点，上涨2.07点，涨幅0.07%，总成交额2436.08 亿；深证成指报8349.87点，下跌20.25点，跌幅0.24%，总成交额3475.49亿；创业 板指报1591.46点，下跌1.25点，跌幅0.08%，总成交额1756.81亿；科创50指报705.22 点，下跌2.33点，跌幅0.33%，总成交额326.80亿。 二、上周市场回顾 上周A股市场低位缩量震荡，沪深三大指数涨跌不一。沪指周涨幅0.60%，深证 成指周跌幅0.52%，创业板周跌幅0.26%，科创50指数周跌幅0.05%。具体表现如下： 周一沪深三大指数窄幅震荡收跌，医药等防御性板块表现强势，当然，新冠疫情抬头也 是刺激因素之一。市场风格快速轮换，两市成交不足5000亿元，罕见的地量。周二早盘 沪深三大指数弱势震荡，午后依旧萎靡不振，临近尾盘强势拉升，创指涨近1%，三大指 数均红盘报收。盘面上看，延续近期热点板块持续性不强、快速轮动的风格特征，不过， 券商股尾盘拉升，带来市场情绪回暖。连续两天成交不足5000亿元。或受7月份金融数 据不强的影响，周三沪深三大指数震荡走弱，市场成交量萎靡不振，连续3天低于5000 亿元。周四沪深三大指数出现集体反弹，板块个股涨多跌少，两市成交也温和回升。周 五沪深三大指数窄幅震荡，涨跌不一，猴痘概念股带来医药股上涨，AI眼镜概念股带领 消费电子板块上涨，银行股力撑沪指。 三、上周盘面点评 一是消费电子板块大涨。周三消费电子逆势走强，周五消费电子板块继续大涨。 消息面上，目前Meta、苹果、谷歌、华为等海内外龙头均在加速布局AR领域。据 BusinessInsider，Meta预计于24年9月推出新款AR眼镜。受此利好刺激，近期AI眼 镜概念大涨，也带动消费电子板块走强。展望后市，电子板块依旧值得关注。随着5G、 人工智能、物联网等技术的快速发展，消费电子行业将迎来新的发展机遇，另外，随着 端侧AI从核心层到应用层技术的日趋成熟，消费电子终端进入了产品迭代的重要窗口 期。各终端品牌厂商融入“AI血液”，创新不断，有望引起终端用户的新一轮“换机潮”， 同时，产业链相关企业有望充分受益。不过，力度方面可能弱于去年。 二是医药股冲高回落企稳回升。周一中药、熊去氧胆酸、病毒防治、蒙脱石散、 流感等新冠药物方向大涨，周二出现集体回调，周三医药板块继续调整，周五医药板块 企稳上涨。符合近期热点持续性不强，风格快速轮换的特征。消息面上，世卫组织在日 内瓦举行的记者会上警告，来自80多个国家的数据显示，感染新冠主要病原体、严重急 性呼吸系统综合征冠状病毒2型（SARS-CoV-2）的人数近来持续增多。另外，8月14日， 世界卫生组织（WHO）总干事谭德塞宣布，猴痘疫情构成“国际关注的突发公共卫生事件” （PHEIC），这标志着WHO对猴痘疫情拉响最高级别警报。后市医药股可择低关注，医药 生物板块逐步具备底部反转条件。首先，医药调整三年多了，下跌幅度巨大；其次，前 期的下跌已经对集采政策及反腐的影响充分计价；再次，目前医药生物市盈率只有27 倍左右，处于历史低位水平，已经具备配置价值；最后，考虑到我国人口基数大，老龄 化进程加快，医药需要旺盛，中长期看具有投资价值。 三是通信服务板块连续上涨。周四通信服务、6G/5G概念股大涨，周五通信服务 板块继续上涨。消息面上，8月6日，工信部发布关于创新信息通信行业管理优化营商 环境的意见。其中提出，加快修订《电信业务分类目录》，推动业务分类及界定更好满足 新技术新业务发展需要，支持企业创新发展。统筹开展新型电信业务商用试点，在确保 安全底线的前提下支持相关地区和企业有序开展业务创新。加快制定新技术新业务创新 发展配套支持政策，鼓励企业进一步深化在5G、人工智能、量子信息等新兴领域的技术 创新和产业应用。根据工信部数据，目前，我国已建成全球规模最大、技术最先进的5G 网络。目前，全球已有多家运营商正积极开展5.5G商用验证。业内预计，5.5G的商用 部署将带动相关产业链的发展，涉及设备供应商、运营商、应用开发商等，为产业链上 下游带来更多的商机。AI将赋能5G、5.5G到6G发展升级，为通信产业创新带来更大的 动能。我们认为，二级市场5G、5.5G、6G的相关设备、解决方案等上市公司的投资机会 值得关注。 四是游戏相关概念股表现较强。周三游戏、云游戏、网络游戏、短剧互动游戏等 游戏相关概念股大涨，周四相关概念股继续大涨，周五小幅回落。消息面上，根据市场 分析公司Newzoo最新发布的报告，预计到2024年全球游戏市场规模将达到1877亿美元， 同比增长2.1%。目前看，随着海内外AI模型的不断研发和进步，作为应用落地端的企 业能够提前受益，传媒行业是科技进步中受益较多的下游应用行业。近期真人互动影游 和短剧热度高涨，从内容逻辑来看，短剧和互动影游均属于网文IP的衍生，是不同载体、 不同形态下网文IP内容价值的呈现。展望2024年下半年，在新兴文娱产业趋势发展之 下，叠加AI技术发展赋能内容生产，短剧、互动影游等产业的发展前景较好，建议逢低 关注已布局真人互动影游的相关标的，和拥有丰富优质版权IP储备并积极布局短剧的相 关标的。另外，消费复苏下景气度回暖的电影也可择低关注。不过，鉴于目前的市场环 境，热点板块上涨的板块持续性不强，不追高，择机低吸优质股为主。 五是银行股再度力撑指数。周四周五银行板块上涨，力撑指数。银行板块依旧是 稳定指数的重要力量。后市仍可择低关注。首先，此前市场担心房地产引发的资产质量 问题，给予较低估值，如果房地产市场阶段性企稳，对银行业的风险偏好可能回升，从 而推动估值回升；其次，银行股的股息率较高，在目前利率较低的环境下具有投资吸引 力；最后，近期几大银行纷纷披露汇金增持情况，近半年汇金对四家国有大行增持股份 超10亿股。综上所述，高股息率以及较低的估值下，未来业绩整体平稳的预期，或是银 行股得到资金持续关注的重要原因。 六是民爆概念股大涨后回落。周二多只民爆概念股大涨，周三继续冲高，周四周 五出现回落。民爆行业，即民用爆破器材和服务行业，被广泛应用于矿山开采、铁路道 路建设、水利水电工程与基础设施建设等多个国民经济领域，被称为隐形的国民经济基 石。展望未来，在“供给约束”下，“十四五”期间矿服稳需求、基建投资支撑基本盘； 龙头企业可能通过“兼并重组”、“产能调配”、“出海”获取新增长曲线。短期看，民爆 行业景气或迎来“供给-需求”共振。 七是券商板块一度拉升。周二临近尾盘券商板块强势拉升，周四继续上涨，不过， 周五出现回调。近日，证监会党委书记、主席吴清召开专题座谈会并发表讲话，内容主 要涵盖“投融资协调发展”、“活跃并购重组市场”、“发展私募股权创投市场”以及“扩 大资本市场开放”，旨在推动中国资本市场的全面深化改革、提高市场活跃度、吸引长期 资本，并进一步提升市场的国际化水平。我们认为，在市场弱势下，上半年证券板块表 现不佳，下半年有望迎来改变，后续仍需关注经济基本面的修复力度以及自身业绩的修 复情况。近期多家券商出现了重大股权的拟变更事件，预计重组方向是券商板块后续主 要的投资方向，风控能力领先业务质量兼备的优质头部券商将更具备安全边际。 四、后市大势研判 8月13日，7月金融数据出炉，2024年前七个月社会融资规模增量累计为18.87 万亿元，比上年同期少3.22万亿元，其中，对实体经济发放的人民币贷款增加12.38 万亿元，同比少增3.27万亿元。7月当月，人民币贷款增加2600亿元，同比少增859 亿元。7月末，广义货币（M2）余额303.31万亿元，同比增长6.3%，较上月末回升0.1 个百分点；狭义货币（M1）余额63.23万亿元，同比下降6.6%，增速仍然为负，上月末 为同比下降5%。根据过往规律，7月为传统信贷小月，叠加信贷有效需求不足，7月新 增信贷强度不高。不过，8月15日，据央视新闻报道，针对货币政策下一步将如何继续 支持稳增长的问题，人民银行行长潘功胜表示，“进一步谋划新的增量政策”。后市投资 者可密切关注货币政策的新变化。 7月份金融数据不强，上周A股市场低位缩量震荡，出现连续三个交易日成交低 于5000亿元的地量。根据以往经验，有“地量见地价”的说法。地量见地价是指股票的 成交量非常低迷，同时股票的价格也相对较低。这种现象通常被视为股票价格即将见底 的信号，往往预示着市场阶段底部即将形成。 不过，地量和地价并非完全同步，而且地量之后行情的好坏与市场趋势以及基本 面有较大关系。首先，地量和地价往往存在一定的时间差；其次，地量之后能否迎来反 弹或反转和市场趋势以及基本面关系较大。因此，不能见到地量就认为地价会出现，但 对于地量后的地价还是可以期待的。后期A股走势更多的还是要看国内政策的影响。面 对当前市场环境，投资者应当密切关注以下两个市场信号的变化。在市场信心低迷时， 成交量的放大可能是市场反转的信号，尤其是大资金的入场。还需关注政策动向，尤其 是货币政策的宽松预期。 整体上，虽然我们不确定此次地量行情何时结束，也不能确定“地量见地价”的 历史规律能否再度验证，但近期的地量，既是市场情绪和信心低迷的表现，但同样也是 孕育着阶段性反弹的良机，对当前的市场没有必要过于悲观。 操作上，不同的投资者采取不同的策略。战略投资者，从中长期角度看，国内经 济迎来复苏以及海外流动性释放趋势下，市场向好的基础在加强，战略上以逢低配置为 主；稳健投资者，可耐心等待此轮调整结束的信号出现，尤其是国内基本面全线向好或 者海外流动性迎来实质性释放；随着短期地量之后市场对地价预期的提升，短线投资者 可考虑适当博弈反弹契机，踏准市场及风格轮换节奏。【晨早参考短信】7月份金融数据不强，不过，针对货币政策下一步将如何继续支持稳增长的问题，人民银行行长潘功胜表示，“进一步谋划新的增量政策”。上周A股市场低位缩量震荡，沪深三大指数涨跌不一，沪指周涨幅0.60%，深证成指周跌幅0.52%，创业板周跌幅0.26%。出现连续三个交易日成交低于5000亿元的地量，地量后能否见地价尚需观察，后期A股走势更多的还是要看国内政策的影响。面对当前市场环境，投资者应当密切关注以下两个市场信号的变化。在市场信心低迷