金点策略晨报—每周报告

金点策略晨报—每周报告2024年9月30日星期一 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 连续逼空后，是否迎来震荡？ 一、上周五市场回顾 周五晨报提醒，周一周二周三周四连续四天晨报，操作上，我们反复提醒关注金 融、地产等对流动性较为敏感的板块。市场走势完全符合我们预期，从近期市场表现看， 金融及地产板块表现强势，领涨明显。周四沪深三大指数集体大涨，大盘单日涨超百点， 收复3000点，成交连续两日超万亿。周四午后市场的逼空行情源于重要会议的召开所带 来的提振，会议对经济和资本市场展现出极大的信心和决心。 周五早盘，沪深三大指数集体跳空高开，开盘后指数逐步上行，沪指半日涨超2%， 创指涨超9%。盘面上看，锂电池、锂矿股爆发，白酒板块延续涨势，软件开发板块走高， 乳业板块活跃。午后，市场持续强势，沪指收涨近3%，创指涨10%。盘面上看，券商板 块上涨。 全天看，行业方面，能源金属、电池、光伏设备、风电设备、教育、半导体、证 券、酿酒、美容护理、医疗器械、游戏、化学制药、食品饮料、航天航空、专用设备、 有色金属等板块涨幅居前；题材股方面，华为欧拉、CRO、乳业、财税数字化、信创、智 慧政务、固态电池、钠离子电池、数据确权、重组蛋白等题材股涨幅居前。 整体上，个股呈普涨态势，上涨个股超5200只，市场情绪非常亢奋，赚钱效应非 常好，两市成交额14460亿元，截止收盘，上证指数报3087.53点，上涨86.58点，涨 幅2.89%，总成交额4806.13亿；深证成指报9514.86点，上涨598.21点，涨幅6.71%， 总成交额9653.92亿；创业板指报1885.49点，上涨171.35点，涨幅10%，总成交额4394.64 亿；科创50指报740.02点，上涨46.87点，涨幅6.76%，总成交额501.79亿。 二、上周市场回顾 上周市场放量大涨，大盘连续收复2800点、2900点、3000点整数关口。沪指周 涨幅12.81%，深证成指周涨幅17.83%，创业板周涨幅22.71%，科创50指数周涨幅 14.14%。具体表现如下：美联储降息落地，但国内9月LPR利率按兵不动，短期情绪或 受压制。周一沪深三大指数涨跌不一，贵金属及银行板块大涨。周二A股放量拉升，沪 指大涨超百点，收复9月全部失地，创业板涨超5%，全市场成交量近万亿，超5100只 个股上涨。周三A股跳空高开，全天冲高回落，但三大指数涨幅仍超1%，成交更是逼近 1.2万亿，为5月6日以来首次突破万亿成交大关，爆量充分显示出市场短期交投热情 的高涨。周四沪深三大指数集体大涨，大盘单日涨超百点，收复3000点，成交连续两日 超万亿。周五沪深三大指数继续大涨，创业板指涨幅10%，板块个股呈普涨态势，上涨 个股超5200只，两市成交额连续三日破万亿元。 三、上周盘面点评 一是券商板块大涨。周二券商板块领涨，周三多元金融、证券、保险、银行等金 融股依旧领涨，周四大金融板块继续大涨，周五证券板块继续大涨。消息面上，央行宣 布创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资 产质押，从中央银行获取流动性。人民银行行长潘功胜表示，证券基金保险公司互换便 利首期规模5000亿，获取的资金只能用于投资股市。展望后市，我们还是比较看好券商 板块。理由如下：首先，目前券商板块估值处于底部区域，有吸引力；再次，流动性上， 国内货币依旧宽松。尤其是头部券商与重点特色券商，有望充分享受资本市场发展及政 策红利。最后，看涨期权思维，从弹性上看，历史上，熊牛转换的初期，券商行业大多 会有一段明显的超额收益。如果后市A股能够回暖，券商股值得关注。近期多家券商出 现了重大股权的拟变更事件，预计重组方向是券商板块后续主要的投资方向，风控能力 领先业务质量兼备的优质头部券商将更具备安全边际。 二是保险板块大涨。近期保险板块保险明显偏强。消息面上，国新办9月24日 举行新闻发布会，国家金融监管总局李云泽表示，国家金融监管总局将继续支持资本市 场持续稳定健康发展，下一步将主要从以下三方面着手：首先，扩大保险资金长期投资 改革试点，支持其他符合条件的保险机构设立私募证券投资基金，进一步加大对资本市 场的投资力度。其次，督促指导保险公司优化考核机制，鼓励引导保险资金开展长期权 益投资。再次，鼓励理财公司、信托公司加强权益投资能力建设，发行更多长期限权益 产品。 三是房地产板块大涨。周三房地产板块大涨，周四房地产板块出现涨停潮，周五 房地产板块继续大涨。消息面上，中共中央政治局9月26日召开会议，分析研究当前经 济形势，部署下一步经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。会议强调，要加大财 政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出，切实做好基层“三保”工作。要发 行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用。要降低存款 准备金率，实施有力度的降息。要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、 优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。要 回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等 政策，推动构建房地产发展新模式。要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市， 打通社保、保险、理财等资金入市堵点。要支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金 改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。操作上，投资者可参与博弈短线机会。中 长期看，考虑到中长期人口周期需求导致整个行业供求逻辑的生变，是制约房地产行业 发展的主要因素。可重点关注一些土地储备优势的国企房企以及重回稳健发展的优质民 企龙头公司。 四是新能源赛道股大涨。周二电池、光伏设备等新能源赛度股强力反弹，周五能 源金属、光伏设备、电池等新能源赛道股领涨两市。消息面上9月27日，在世界新能源 汽车大会上，科学技术部副部长邱勇表示，当前以大语言模型为代表的人工智能革命， 正在重组汽车智能化路径，新能源汽车的大规模加速，推进能源基础设施的全面转型和 新型储能产业的发展。下一步中国科技部将坚定不移地推动新能源汽车高水平科技创新。 政策面上特地指出，对主要指数成份股公司和长期破净公司作出专门要求，要求长期破 净公司制定价值提升计划。在近期政策组合拳的推动下，新能源车板块强劲反弹，尤其 在证监会发布市值管理重磅政策的推动下，存在较大的补涨需求和动能。 五是白酒等食品饮料板块大涨。周四酿酒、食品饮料等板块大涨，周五白酒、乳 业等食品饮料板块继续大涨。消息面上，宜宾市政府网站9月24日发布关于“加快构建 白酒产业发展新体系”文章。其次，内地各大城市也频频出手促进消费。除了消费券的 发放外，降低存量房利率，也是有利于释放消费能力。最后，9月24日国新办发布会的 一揽子政策，我们认为将强化消费者对经济增长的信心，消费者的消费意愿会得到提升， 对整体消费形成提振。可关注酿酒、食品饮料、乳制品、零食等大众平价消费板块的投 资机会。 六是华为概念股大涨。周一通信服务、通信设备等概念股大涨，周五华为概念股 继续大涨。华为概念股大涨，主要有以下几个原因：首先，政策方面。国家对科技行业 尤其是信息技术领域的支持政策是推动华为及相关企业股价上涨的重要原因。近期，政 府出台了一系列降低税负、增加研发投入的政策，这无疑为华为和其产业链企业的成长 提供了良好的外部环境。数据显示，与科技相关的国家投入每年递增，政府对企业的税 收优惠政策也在不断优化，这为华为的持续创新打下了坚实基础。其次，行业趋势。全 球科技竞争日益激烈，通信技术、半导体及云计算等领域正经历快速发展。华为作为国 内领先的科技企业，在5G、人工智能及数据中心等技术上利于全球市场的推动。 七是文化传媒概念股大涨。周三文化传媒、短剧互动游戏、影视等概念股上涨， 周五继续大涨。文化传媒行业有三个细分行业：广告传媒，游戏娱乐和影视动漫。目前 看，随着海内外AI模型的不断研发和进步，作为应用落地端的企业能够提前受益，传媒 行业是科技进步中受益较多的下游应用行业。近期真人互动影游和短剧热度高涨，从内 容逻辑来看，短剧和互动影游均属于网文IP的衍生，是不同载体、不同形态下网文IP 内容价值的呈现。展望2024年下半年，在新兴文娱产业趋势发展之下，叠加AI技术发 展赋能内容生产，短剧、互动影游等产业的发展前景较好，建议逢低关注已布局真人互 动影游的相关标的，和拥有丰富优质版权IP储备并积极布局短剧的相关标的。另外，消 费复苏下景气度回暖的电影也可择低关注。 四、后市大势研判 9月中上旬市场连续调整，不过，我们9月13日晨报中提醒，对于投资者来说， 此时或许不是悲观、抱怨的时刻，而是耐心等待反弹信号的来临。同时，也是优选标的、 并随时准备加仓或入场的时机。上周一周二周三周四周五连续五天晨报，操作上，我们 反复提醒“关注金融、地产等对流动性较为敏感的板块。当然，如果后市一旦国内货币 宽松打开及基本面改善，绩优中小盘题材股的弹性更大。”市场走势完全符合我们预期， 从近期市场表现看，金融及地产板块表现强势，领涨明显，另外，上周五创业板指及科 创50指数表现更优。 上周市场连续逼空是啥原因？我们认为，主要源于国新办新闻发布会的组合措施 及重要会议的召开所带来的提振。首先，国新办9月24日举行新闻发布会，央行行长 潘功胜宣布几项政策：一是降低存款准备金率和政策利率，并带动市场基准利率下行。 近期将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元（9月 27日已落地）。二是降低存量房贷利率并统一房贷最低首付比例。三是创设新的政策工 具，支持股票市场发展。潘功胜表示，将降低中央银行政策利率，7天逆回购操作利率 下调0.2个百分点，从目前的1.7%降为1.5%，引导贷款市场报价利率和存款利率同步下 行，保持商业银行净息差稳定。潘功胜表示，创设5000亿元证券、基金、保险公司互 换便利，提升机构的资金获取能力和股票增持能力；创设3000亿元股票回购增持专项 再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购和增持股票。证监会主席 吴清在会上表示，将发布促进中长期资金入市的意见和促进并购重组的六条措施。国家 金融监管总局李云泽表示，国家金融监管总局将继续支持资本市场持续稳定健康发展， 下一步将主要从以下三方面着手：一是扩大保险资金长期投资改革试点，支持其他符合 条件的保险机构设立私募证券投资基金，进一步加大对资本市场的投资力度。二是督促 指导保险公司优化考核机制，鼓励引导保险资金开展长期权益投资。三是鼓励理财公司、 信托公司加强权益投资能力建设，发行更多长期限权益产品。其次，中共中央政治局于 9月26日召开会议，会议对经济和资本市场展现出极大的信心和决心。在经济方面，加 大财政政策逆周期调节力度，在货币政策刚刚发力的情况下，若财政政策协同配合，无 疑将进一步增强经济回升的信心。同时，再次提及努力完成全年经济社会发展目标任务， 充分显示出决心和信心。在资本市场方面，明确提出要努力提振资本市场，大力引导中 长期资金入市。所以，在货币政策释放以及财政政策有望协同发展的基础上，市场对经 济回升的预期有所提升。而在央行重磅政策刚刚释放、重要会议再次提及资本市场的双 重提振下，股市也再次受到刺激，短期迎来情绪的逼空行情。沪指周涨幅12.81%，深证成指周涨幅17.83%，创业板周涨幅22.71%，而两市也是连续3个交易日成交过万亿，无论是成交额还是涨幅，短期范围看，都是罕见的。根据过往经验，多数阶段底部的突然大幅拉升，先知先觉者获利非常大，而后知后觉者往往逢高追进，但快速的上行往往持续性不佳，获利出局资金容易造成指数的大幅震荡。但在市场增量入场以及预期提升之下，这种大震荡往往以洗盘为主。短期大幅拉升之下，后市仍有冲高的惯性，不过，如果再次出现