2024年半年报点评：积极布局海外，收入逐季向好静待全年业绩落地

三旺通信2024年半年度业绩表现亮眼，公司整体收入与净利润均实现稳健增长。具体来看，1H24实现收入1.56亿元，归母净利润2533万元，扣非净利润1589万元；单季度表现突出，2Q24收入环比增长7.1%，归母净利润987万元。

公司持续推进战略落地，海外市场拓展初显成效。1H24海外业务收入达1039万元，在欧洲和东南亚等地区取得初步成果。公司通过优化营销策略、品牌联动，聚焦工业通信市场，加大布局成长市场和海外市场，并发挥市场、研发、采购、服务等多方面优势，加快工业数字化、TSN端到端、HaaS等解决方案落地。上海工业互联网产业基地的投入使用，为打造工业数智化解决方案提供坚实基础。

公司成功实现战略转型，从单一通信产品提供商向端到端全栈式产品解决方案型企业迈进。技术创新与市场定位显著进步，通过灵活的市场策略、持续优化产品线及与客户紧密合作，提升产品竞争力并降低成本，树立品牌形象。1H24受邀参加近20个展会论坛，行业内对公司HaaS平台及TSN技术的认可度显著提升。

深耕智慧能源领域，电力数字化市场增长显著。1H24智慧能源板块收入8219万元，同比增长24.1%。公司持续发力智慧矿山、电力及新能源、储能等行业，保障电力数据高效传输，为电力系统智能化管理提供技术支撑。智慧矿山已初步完成数字化向数智化的转变，公司实现全面数智化产品覆盖，市占率多年领先。

工业网关及无线产品收入表现强劲，达2780万元，同比增长25.7%。

研发投入持续加大，工业互联网技术全面均衡发展。公司基于工业互联网体系架构3.0打造全栈式解决方案，截至2024上半年累计获得各类专利152项，软件著作权145项。1H24研发费用3345万元，研发费用率约21.39%。

投资建议：预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.52/1.87/2.28亿元，对应PE倍数为14/11/9x。公司作为稀缺的端到端一站式工业通信解决方案提供商，持续加大开拓新兴市场和海外市场的力度，维持“推荐”评级。

风险提示：海外业务拓展不及预期；市场竞争加剧；工业通信发展不及预期。