降本增效推动盈利能力爬升，持续拓展产品品类及客户

事件概述

公司披露2024年半年报，2024年上半年营业收入1.26亿元（同比增长5.80%），归母净利润0.16亿元（同比增长97.99%）；2024Q2单季度营业收入0.63亿元（同比增长2.23%，环比增长0.33%），归母净利润0.07亿元（同比增长31.38%，环比下降27.14%）。

分析与判断

1. 降本增效推动毛利提升：2024Q2销售毛利率43.29%，同比增长4.05个百分点，环比增长4.00个百分点。公司通过产品迭代升级和生产管理优化（引入自动化设备、提高生产线柔性）实现降本增效。
2. 产品线快速扩展：2024年上半年新增产品型号近40个，丰富分辨率像素阶梯，完善接口配置；2.5D光度立体相机、智能对焦系统及毛刺检测单元等产品通过验证，有望在下半年进入市场收获期。
3. 新应用领域拓展：电子制造、新型显示、新能源为主要下游应用行业，分别占比35.83%、18.89%、23.10%。半导体与生物医药领域业绩亮眼，半导体板块营收同比增长149.05%，生物医药板块营收同比增长452.01%。公司营销团队规模达101人，同比增加65.57%，带动客户数量同比增长74.79%至416个。

投资建议

维持“增持”评级。调整2024-2026年归母净利润预测至0.42/0.61/0.86亿元，同比增速为+166.25%/+45.25%/+41.19%，对应PE估值为43/29/21倍。

风险提示

技术持续创新能力不足、国际贸易摩擦、行业竞争加剧。