北交所信息更新：业务量增加，2024H1归母净利润+13%

星昊医药2024年H1营收3.21亿元，同比-2.92%，归母净利润6042.86万元，同比+13.16%。公司维持2024-2025年及新增2026年盈利预测，预计归母净利润分别为1.19/1.41/1.67亿元，EPS为0.97/1.15/1.36元/股，对应PE为10.8/9.2/7.7倍，维持“买入”评级。

关键数据与业务表现：

• 2024H1消化道和代谢方面药物营收1.36亿元，同比+9.63%。
• CMC和CMO业务量增加，营收同比+101.34%。
• 吡拉西坦注射液、醋酸奥曲肽注射液、氨甲环酸注射液等中标国家集采，销售量增加，单价降低。
• 2024H1销售费用1.18亿元，同比下降23.15%，占营收比例由2023H1的46.20%收缩至36.57%。
• 2024H1净利率为18.42%，相比2023H1提高2.24个百分点。
• 研发方面，2024H1提交了8个品种的申报注册上市许可，提交1个品种一致性评价申请，盐酸纳洛酮注射液通过一致性评价。

生产基地与未来规划：

• 星昊南京基地主要建设卡式瓶和预灌封等制剂生产线，满足未来创新型冻干药物、GLP-1药物、小核酸药物等的研发产业化业务需求。
• 广东中山基地正在扩建玻璃安瓿水针、塑料安瓿水针产线，后续有望贡献增量。

风险提示：

• 研发风险、降价风险、一致性评价风险。

估值与结论：

• 预计2024-2026年归母净利润分别为1.19/1.41/1.67亿元，EPS为0.97/1.15/1.36元/股，对应PE为10.8/9.2/7.7倍。
• 维持“买入”评级。