碳酸锂周报：锂价下探阻力增大，关注库存去化

锂价下探阻力增大，关注库存去化 —碳酸锂周报（20240819-20240823） 投研中心：黄科、宋天豪 从业资格证号：F3067764、F3038749投资咨询证号：Z0014875、Z0017964Tel:0731-84409090 E-mail:huangke@dayouf.com ⚫多方观点： 1、供给延续减少，需求亦环比改善，供需过剩程度有所缓解 2、库存累积速度放缓并有去库预期 ⚫空方观点： 1、矿价下调使得盐厂亏损反复而非亏损的持续加剧 2、供给端大幅减产现象未见 3、锂价反弹后的套保压力 综合：本周碳酸锂现货价格下跌1.3%,碳酸锂主力合约价格下跌0.5%。供应方面，本周碳酸锂产量环比继续下滑0.6%，降幅有所收窄，各板块开工率基本持稳。需求方面，8月铁锂厂排产明显增加，但受制于利润水平，并且正极厂的成品库存，尤其是铁锂的库存水平偏高，因而企业缺乏相应的补库意愿。此外，正极厂长协+客供比例仍维持在高位，因而对现货的采买相对有限。库存方面，截至8月22日，SMM统计的碳酸锂周度库存持续累积至132560吨，但累库幅度有所放缓。综合来看，短期供给虽延续减少，但减产进展缓慢，在库存高位下难以形成有效提振，需求虽环比小幅改善，但强劲补库行为未现。虽然外购矿企业已连续亏损月余，但矿价的下调使得盐厂的亏损有所缓和，因而供给端大幅减产现象未见。当前价格企稳主要受宏观情绪好转和超跌后的反弹影响，而非基本面的转向，价格的进一步提振仍需依靠需求端给到进一步的增量或者供给端的出清。随着旺季的到来，碳酸锂库存累积速度将有所放缓并有去库预期，价格下行阻力增加，刚性需求或将支撑价格小幅反弹，但反弹高度受套保压力限制。短期锂价预计维持低位震荡，核心运行区间参考（70000，78000）。 1、【藏格矿业调整2024年度生产计划新增碳酸锂产量700吨】8月23日，藏格矿业股份有限公司审议通过了《关于调整公司2024年度生产经营计划的议案》，宣布公司对全资子公司藏格锂业、藏格钾肥2024年度生产经营计划进行调整：藏格锂业新增碳酸锂产量700吨，由原来的10500吨调整为11200吨；藏格钾肥新增氯化钾产量5万吨，由原来的5万吨调整为105万吨。董事会认为，公司此次调整2024年度生产经营计划，符合公司的战略目标和持续稳定发展的愿景。 2、【雅保锂辉石招标来临】SMM8月23日讯：雅保将在8月28日举行锂辉石精矿招标。本次招标分为三批不同品位的锂辉石精矿，总计16162吨，平均品位约为5.4%。招标结束后国内镇江自提。 3、【智利锂矿巨头SQM预计其三季度锂价将低于二季度】智利锂矿巨头SQM首席执行官预计下半年锂销售情况将与上半年类似；预计锂的年销 量约为19万吨；预计其第三季度锂价将低于第二季度。 4、【7月三元正极进出口量同步减少出口环减1%进口环减29%】2024年7月，中国三元材料（NCM+NCA合计数值）进口量为7,595吨，环比减少 1%，同比减少19%；中国三元材料（NCM+NCA合计数值）出口量为4,431吨，环比减少29%，同比减少44%。 5、【国轩高科实现车规级全固态电池制备】近日，国轩高科在互动平台表示，公司目前已实现车规级全固态电池制备及基础性能验证，是全固态电池从0到1的突破。当前，液态锂离子电池的充电时长限制、续航里程焦虑及安全隐忧仍成为阻碍电动汽车全面替代内燃机汽车的关键障碍。固态电池作为电动汽车技术革新的利器，已成为各大电池企业、资本市场关注的焦点，正逐步从研发阶段迈向产业化。 6、【智利国家铜业委员会（Cochilco）预计全球锂供应过剩将进一步增加】智利国家铜业委员会（Cochilco）称，智利预计全球锂供应过剩将在2025年进一步增加；智利将在2024年生产27.5万吨锂，2025年生产28.5万吨锂。 7、【7月中国锂精矿进口量出炉！共计约54.96万吨】据海关总署数据显示，7月国内锂精矿进口总量约为54.96万吨，环比增加5.2%，进口均价约为856美元/吨。其中，从澳大利亚进口锂精矿量约为38万吨，占比68.9%；从尼日利亚进口锂精矿量约为4.0万吨，占比7.3%；从津巴布韦进口锂精矿量约为9.6万吨，占比17.5%；从巴西进口锂精矿量约为1.6万吨，占比2.9%。 8、【7月国内碳酸锂进口总量2.4万吨环比增长23%】据海关总署数据显示，7月国内进口碳酸锂2.4万吨，相比6月环比上涨23%，同比增长 87%；1-7月累计进口13.1万吨，累计同比增长52%；其中从智利进口碳酸锂19158吨，占进口总量的79%，环比增加22%，同比增加66%；从阿根廷进口碳酸锂4727吨，占进口总量的20%，环比增加38%，同比增加287%。 9、【中矿资源：目前拥有6.6万吨/年电池级锂盐产能看好碳酸锂长期需求前景】近日，中矿资源发布投资者调研活动表，其中，公司提及了2024年上半年的业绩情况。据中矿资源方面消息，公司上半年共实现24.22亿元的营收，同比下降32.76%；实现归属于上市公司股东的净利润达4.73亿元，同比下滑68.52%。目前，公司合计拥有418万吨/年选矿产能和6.6万吨/年电池级锂盐产能。 10、【工信部：2024上半年储能锂电池产量超110GWh】8月16日，工信部公布了2024年上半年全国锂离子电池行业运行情况。2024年上半年，我国锂离子电池（下称“锂电池”）产业延续增长态势。根据锂电池行业规范公告企业信息和行业协会测算，上半年全国锂电池总产量480GWh，同比增长20%。电池环节，1－6月储能型锂电池产量超过110GWh。新能源汽车用动力型锂电池装车量约203GWh。1－6月全国锂电池出口总额达到1934亿元。 价差（电碳-工碳）（右）电池级碳酸锂工业级碳酸锂 300000 18000 250000 1600014000 200000 12000 150000 100008000 100000 6000 50000 40002000 0 0 现货 指标名称 最新值 日涨跌幅 周涨跌幅 电池级碳酸锂均价 74250 -0.8% -1.3% 工业级碳酸锂均价 69675 -0.4% -0.8% 电碳工碳价差 4575 -7.6% -7.6% 锂辉石精矿(6%,CIF中国) 772 -0.4% -2.3% 基差（右）碳酸锂主力合约收盘价 13000010000 5000 1100000 -5000 90000-10000 -15000 70000 24-01-0824-02-0824-03-0824-04-0824-05-0824-06-0824-07-0824-08-08 -20000 期货 指标名称 最新值 日涨跌幅 周涨跌幅 主力合约收盘价 73350 -2.8% 0.5% 主力合约成交量 184257 -32.0% 2.9% 主力合约持仓量 217889 -1.2% -3.2% 基差 100 106.6% -94.9% 美元/吨 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 锂辉石精矿（6%，CIF中国） 元/吨 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 锂辉石（中国现货3%-4%）锂辉石（中国现货4%-5%）锂辉石（中国现货5%-5.5%） 指标名称 最新值 日涨跌幅 周涨跌幅 锂辉石精矿（6%，CIF中国） 772 -0.4% -2.3% 锂辉石（中国现货3%-4%） 3145 -2.0% -10.1% 锂辉石（中国现货4%-5%） 4545 -1.4% -10.3% 锂辉石（中国现货5%-5.5%） 5665 -1.1% -10.6% 锂云母（1.5%-2%） 940 -1.8% -13.4% 锂云母（2%-2.5%） 1320 -2.2% -17.5% 23-12-2624-02-2624-04-2624-06-2623-12-2624-01-2624-02-2624-03-2624-04-2624-05-2624-06-2624-07-26 元/吨 3000 2500 2000 1500 1000 500 锂云母精矿（1.5%-2%）锂云母精矿（2%-2.5%） 0 23-12-2624-02-2624-04-2624-06-26 三元材料523（单晶/动力型）三元材料622（多晶/消费型） 元/吨三元材料811（多晶/消费型）三元材料811（多晶/动力型） 250000 200000 150000 100000 50000 0 23-08-2423-10-2423-12-2424-02-2424-04-2424-06-24 磷酸铁锂（动力型）磷酸铁锂（低端储能型） 元/吨磷酸铁锂（中高端储能型） 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 23-08-2423-10-2423-12-2424-02-2424-04-2424-06-24 元/吨 280000 260000 240000 220000 200000 180000 160000 140000 120000 钴酸锂4.4V钴酸锂4.45V钴酸锂4.48V钴酸锂4.5V 元/吨 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 锰酸锂（动力型）锰酸锂（容量型） 23-08-2423-10-2423-12-2424-02-2424-04-2424-06-2423-08-2423-10-2423-12-2424-02-2424-04-2424-06-24 元/吨 60000 电解液（三元动力用）电解液（磷酸铁锂用） 电解液（钴酸锂用）电解液（锰酸锂用） 50000 40000 30000 20000 10000 0 23-08-2423-10-2423-12-2424-02-2424-04-2424-06-24 元/Wh 磷酸铁锂方形动力电芯价格 元/Wh 三元方形动力电芯价格 0.60 0.50 0.40 0.30 0.20 0.10 0.70 0.60 0.50 0.40 0.30 0.20 0.10 0.00 23-09-0523-11-0524-01-0524-03-0524-05-0524-07-05 0.00 23-09-0523-11-0524-01-0524-03-0524-05-0524-07-05 国内锂云母样本矿山月度产量国内锂辉石样本矿山月度产量 吨 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 国内锂云母样本矿山月度产量(LCE,2023)国内锂云母样本矿山月度产量(LCE,2024) 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 吨 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 国内锂辉石样本矿山月度产量(LCE,2023) 国内锂辉石样本矿山月度产量(LCE,2024) 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 锂精矿月度进口量锂精矿月度进口分国别 吨 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 202220232024 吨 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 澳大利亚巴西加拿大尼日利亚津巴布韦 22-0922-1123-0123-0323-0523-0723-0923-1124-0124-0324-0524-07 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 碳酸锂周度产量碳酸锂周度开工率 国内碳酸锂周度产量盐湖锂云母锂辉石废锂回收 锂辉石锂云母盐湖碳酸锂周度开工率 8000 16000 90 70