周度要点小结
- 行情回顾：碳酸锂主力周线震荡回落，涨跌幅为-6.85%，振幅14.62%，主力合约收盘报价121580元/吨。
- 后市展望：宏观方面，2026年国补方案发布，新增智能产品补贴，剔除家装、电动自行车。原料端，锂矿价格走高，冶炼厂原料库存充足，观望情绪浓厚。供给端，锂盐厂生产意愿积极，国内供给量稳定增长。需求端，下游采买情绪谨慎，采购以刚需、长协为主。库存方面，产业库存持续去化，行业预期积极。整体基本面处于供给稳增、需求稳定的阶段。
- 观点总结：轻仓逢低短多交易，注意交易节奏控制风险。
期现市场情况
- 期价震荡走弱：碳酸锂近远月跨期价差为-1580元/吨，周环比减少340元/吨；主力合约收盘价121580元/吨，周环比减少3140元/吨。
- 现货价格走高：电池级碳酸锂均价为118500元/吨，周环比增加17000元/吨；主力合约基差-3080元/吨，环比增长20140元/吨。
上游市场情况
- 锂辉石价格走强：锂辉石精矿(6%-6.5%)均价为1440美元/吨，周环比增加110美元/吨。
- 锂云母报价走高：磷锂铝石均价为14025元/吨，周环比增加800元/吨；锂云母(Li₂O:2.0%-3%)均价为5106元/吨，周环比增加333元/吨。
产业情况
- 供应端：进口环比减少1825.51吨，降幅7.64%，同比增幅14.66%；出口量增加513.33吨，增幅208.75%，同比增幅249%。产量环比增加2450吨，增幅4.75%，同比增幅55.29%；开工率为43%，环比降幅5%，同比降幅32%。
- 需求端：
- 六氟磷酸锂均价为18万元/吨，周环比持平；电解液产量环比增加12150吨，增幅5.55%，同比增幅37.08%。
- 磷酸铁锂（动力型）均价为4.51万元/吨，周环比增加0.43万元/吨；产量环比增加2010吨，增幅0.75%，同比增幅29.43%，开工率为63%，环比-1%，同比-4%。
- 三元材料价格走高；产量环比减少500吨，降幅0.81%，同比增幅10.65%，开工率为51%，环比-1%，同比3%。
- 锰酸锂均价为4.5万元/吨，周环比增加0.48万元/吨；产量环比减少90吨，降幅0.87%，同比降幅2.67%。
- 钴酸锂均价为374200元/吨，周环比增加27500元/吨；产量环比增加260吨，增幅1.65%，同比增幅111.74%。
应用端
- 新能源汽车销量增加：11月新能源汽车渗透率为47.48%，环比0.74%，同比7.18%；当月产量为1880000辆，环比6.09%；销量为1823000辆，环比6.3%。
- 新能源汽车出口量同比增长：11月累计出口量为231.5万辆，同比增幅102.89%。
期权市场
- 建议构建卖出跨式期权做空波动率：根据期权平价理论，合成标的升贴水为0.04，正向套利机会。
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