氧化铝供需处于博弈阶段 集运指数航运绕行价格持续回落

行情复盘与后市展望

8月27日，集运指数（欧线）期货主力合约收跌5.39%至2575.0点。操作建议为观望。现货市场方面，8月19日公布的SCFIS欧洲报价5918.73，较上期下滑2.34%；8月23日公布的SCFI报价3097.63，较上期下跌5.6%。

基本面分析显示，基本港拥堵情况持续缓解，航运绕行指数回落，运力压力逐渐缓解。地缘方面，库尔斯克的战役或接近尾声，冲突重心向中东回归，对运价仍有部分扰动，但基本面压力缓解，运价预期震荡运行。

氧化铝市场分析

现货氧化铝全国均价3935元/吨，较前日涨1元/吨。澳洲氧化铝F0B价格512美元/吨，较前日持平，理论进口窗口关闭。上期所仓单库存8.6万吨，较前日减少899吨；厂库13500吨，较前日持平。

供应端关注内蒙电解铝厂投产节奏及西南地区电解铝厂技改复产进度，暂未带来实际现货增量。消费端有一定波动预期但暂时稳定，供需博弈阶段，强现实弱预期增强。单边上氧化铝延续震荡，上方压力稍增，盘面Back结构收敛。操作建议为观望。

集运指数市场分析

欧线集运主力价格（2412合约）震荡偏强运行，主力合约收至2744.4点，涨跌幅约+3.05%。基本面方面，SCFIS欧洲报价下滑2.34%，SCFI报价下跌5.6%。基本港拥堵缓解，运力压力减轻。地缘冲突对运价仍有扰动，但基本面压力缓解，运价预期震荡。操作建议为观望。