- 社服零售:市内免税新政落地,提振本土消费。2024年10月1日起实施,核心变化包括销售对象改为中国籍出境旅客、取消购物限额、鼓励销售国货、开放竞标主体。预计中期市内免税市场规模超150亿元,北上广占据主要份额。中免凭借规模与供应链优势,将在市内免税市场占据主导地位。风险提示:政策落地不及预期、消费需求疲软、行业竞争加剧。
- 传音控股(688036):降息周期开启,新兴市场手机龙头再腾飞。美联储降息将提升新兴市场购买力,带动公司业绩增长。预计2024-2026年EPS分别为4.93/6.18/7.19元,目标价123.60元,给予“增持”评级。存储元器件涨价收窄,下半年盈利能力有望稳定。公司立足非洲并拓展新兴市场,商业生态横向拓展或成第二增长极。风险提示:中美贸易摩擦升级、海外市场竞争加剧。
- 易普力(002096):业绩符合预期,民爆有望受益内需发力。2024年上半年归母净利润同比增长15.43%。西部大开发政策频出,基建投资加速刺激民爆需求。预计2024-2026年EPS分别为0.60、0.70、0.79元,目标价15.35元,维持“增持”评级。催化剂:下游基建投资加速、行业整合加速。风险提示:宏观经济周期波动、产业政策调整、安全生产、原材料价格波动。