公司信息更新报告：2024H1外销延续高景气增长，汇兑收益扰动业绩

2024H1公司整体表现稳健，营收10.2亿元（同比+4.3%），归母净利润1.1亿元（同比-0.4%），扣非归母净利润1.0亿元（同比+3.1%）。单季度来看，2024Q2营收5.9亿元（同比+6.1%），归母净利润0.6亿元（同比-29.6%），扣非归母净利润0.5亿元（同比-28.6%）。主要原因是汇兑收益同比减少导致盈利能力阶段性承压。

分品类看，无线吸尘器收入5.5亿元（同比+6.0%），有线吸尘器收入3.1亿元（同比+24.6%），配件及其他收入1.0亿元（同比+34.8%），智能扫地机器人收入0.2亿元（同比-53.6%），储能产品收入0.2亿元（同比-71.2%）。吸尘器主业保持稳健增长，新品类拓展阶段性承压。分地区看，境外收入8.0亿元（同比+12.7%），境内市场收入2.1亿元（同比-18.5%）。公司进一步加大了海外工厂布局，2024H1越南生产基地产量同比+158%，有效减少贸易摩擦不确定性。

毛利率保持稳定，2024H1毛利率19.8%（同比+1.4pct），分品类中，无线吸尘器毛利率16.5%（同比-1.2pct），有线吸尘器毛利率15.6%（同比-3.4pct），配件及其他毛利率46.2%（同比+20.0pct），扫地机器人毛利率19.4%（同比+2.1pct）。分地区中，境外毛利率20.4%（同比+1.8pct），国内市场毛利率16.5%（同比-0.4pct）。期间费用率8.0%（同比+2.8pct），其中销售/管理/研发/财务费用率分别同比+0.2/+0.8/+1.0/+0.8pct。净利率受汇兑损益扰动，2024H1净利率10.4%（同比-0.7pct），扣非净利率10.0%（同比-0.1pct）。单季度看，2024Q2净利率9.7%（同比-5.1pct），扣非净利率9.1%（同比-4.4pct）。

盈利预测方面，下调2024-2025年及新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润2.98/3.47/3.89亿元，对应EPS分别为0.53/0.62/0.69元，当前股价对应PE为27.9/23.9/21.3倍。维持“买入”评级，看好储能业务逐渐步入收获期。

风险提示：原材料价格大幅波动，地缘政治风险影响外销，新品销售不及预期。