公司信息更新报告：2024H1外销实现较快增长，盈利能力有所改善

研报总结如下：

科沃斯（603486.SH）的业绩报告显示，2024上半年，公司实现较快增长，尽管面临海外竞争加剧和需求景气度下行的挑战。公司总收入为69.8亿元，同比增长-2.4%，归母净利润为6.1亿元，同比增长4.3%，扣非归母净利润为5.6亿元，同比增长10.2%。

2024第二季度，公司实现营业收入35亿元，同比下降10.4%，归母净利润为3.1亿元，同比增长20.7%，扣非归母净利润为2.7亿元，同比增长23.1%。其中，外销业务增长明显，尤其在欧洲市场，同比增长42%。

在产品层面，2024上半年，科沃斯品牌的扫地机和洗地机在外销市场均实现了较快增长，分别同比增长11%和32%。新产品T30单机版的市占率达到8.7%，有效填补了产品矩阵，并以更具竞争力的成本结构推动了整体毛利率的提升，2024第二季度，科沃斯品牌毛利率同比增长5.3个百分点。

盈利能力方面，2024上半年，公司毛利率为49.1%，期间费用率为39.1%，相比去年同期，销售、管理、研发和财务费用率分别下降2.9、-0.2、+0.9和+0.5个百分点，综合影响下，归母净利率为8.7%，扣非净利率为8.0%。第二季度，毛利率为51.0%，期间费用率为40.2%，其中销售、管理、研发和财务费用率分别下降3.6、+0.8、+1.2和+1.1个百分点，公允价值变动净收益的增加以及资产/信用减值损失的减少，使得第二季度归母净利率为8.9%，扣非净利率为7.7%。

对于未来，分析师调整了盈利预测，预计2024至2026年的归母净利润分别为13.8、16.2、17.5亿元，对应每股收益分别为2.43、2.84、3.07元。基于当前股价对应的PE分别为17.3、14.8、13.7倍，维持“买入”评级。风险提示包括新品销售不及预期、海外拓展不及预期和市场竞争加剧等。