惠理集团二零二四年中期报告

价始值于投1资99先3驱年 2024中期报告 惠理集团有限公司 ValuePartnersGroupLimited (于开曼群岛注册之有限责任公司) 股份代号:806 公司简介 惠理成立于一九九三年，是亚洲具影响力的独立资产管理公司之一，为全球机构和个人客户提供世界级 的投资服务和产品。惠理于亚洲以及环球市场一直坚持价值投资原则，旗下的投资策略覆盖股票、固定 收益、另类投资、多元资产及量化投资。集团总部位于香港，在上海、深圳、新加坡及伦敦设有办事处。 惠理于二零零七年十一月成为首家在香港联合交易所（股份代号：806HK）主板上巿的资产管理公司。 目录 公司资料2 财务摘要3 管理层讨论及分析4 财务回顾9 独立审阅报告15 中期简明合并财务资料16 中期简明合并财务资料附注20 其他资料42 本中期报告之中英文内容如有歧异，概以英文版本为准。 董事会 联席主席兼执行董事 拿林督向斯红里女谢士清海 执行董事 李谦先生 苏洪俊若祺甄先女生士 独立非执行董事 陈黄世宝达荣博先士生 注册办事处 CricketSquare,HutchinsDrive P.O.Box2681 GrandCaymanKY1-1111CaymanIslands 主要办事处 香皇中环后大中道心中四九十十三九楼号 开曼群岛股份过户登记总处 Suntera(Cayman)Limited Suite3204,Unit2A,Block3,BuildingD 公司资料 TillROSAR先生 公司秘书 张广志先生 授权代表 张苏广俊志祺先生 审核委员会成员 陈世达博士 黄宝荣先生（主席） TillROSAR先生 提名委员会成员 林向红女士 拿陈督世斯达里博谢士清海（主席） T黄ill宝RO荣S先AR生先生 薪酬委员会成员 苏俊祺先生 陈拿世督达斯博里士谢（清主海席） T黄ill宝RO荣S先AR生先生 风险管理委员会成员 吴祝花女士 李慧文 F林IF美I女娟士（女主士席） 苏俊祺先生 P.O.Box1586,GardeniaCourt,CamanaBayGrandCayman,KY1-1100 CaymanIslands 香港股份过户登记分处 卓香佳港证券登记有限公司夏远悫东道金十融六中号心十七楼 核数师 执业会计师 罗兵咸永道会计师事务所 注册公众利益实体核数师 法律顾问 礼德齐伯礼律师行 中国法律顾问 通力律师事务所 主要往来银行 香中港国上银海行（汇香丰港银）行有有限限公公司司 网址 www.valuepartners-group.com 股份编号 香港联交所：806 财务摘要 下列为报告期间的主要财务摘要： 表现费总额 （百万港元）二零二四年截至六月二三零十二日三止年期间 变动% 276.8 -14.8% 200.8 245.9 -18.3% – 0.6 (3.0) +120.0% 4.9 +663.3% 2.0 0.3 +566.7%+566.7% 收管益理总费额总额 经营利润╱（亏损）（未计算其他收益╱亏损） 235.7 9.7 本每公股司基拥本有盈人利（应港占仙利）润37.4 每股摊中薄期盈股利息（港仙）2无.00无.3 （百万美元） 二六零月二三四十年日 十二月二三零十二一三日年 变动% 资产管理规模5,4025,570-3.0% 管理层讨论及分析 突及中东紧张局势升级，亦继续成为风险因素。 国市场表现强劲。与此同时，南亚国家继续受区内强劲经济增长及富有韧性的内需所支撑。 入是，而我且们部的分旗产舰品基仍金然惠表理现高卓息越股。票我基们金的及整惠体理基大金中业华绩高（按收管益理债基券金基的金资于产二加零权二平四均年回首报六率个计月算分）别增录长得6.4%。值得注意的 二房地零产二行四业年的上政半策年，松亚绑洲，投市资场者相开对始去对年市有场所持改更善加。在积中极国的，态受度益。同于时一，些受经人济工逐智步能复相苏关的科迹技象及以应及用一需系求列的市提场振改，革台及湾及针韩对然的而高，利全率球及投美资元者走整强体继上续仍成持为观东望南态亚度市。场就面中临国的而挑言战，。投除资全者球仍数在个等重待大经选济举复活苏动的之有外力，信地号缘，政特治别不是稳房，地包产括行中业美，贸而美易国冲鉴此于等此资等产，风我险们，投的资管者理尚资未产完规全模“于愿二意零承二担四风年险首”，六且个对月区略内微风下险降资。产尽的管偏如好此依，部然分温和收。益由及于另我类们策的略部产分品投录资得策净略资投金资流于 回报。 1211.2%及11.7%正 中洲短仍期是内高，增尽长管区我域们，预为期我不们明这朗类因的素资继产续管存理在公，司但带亚来洲机经遇济。的在持中续国，扩我展们、亦有致利力的把人握口对结专构业及财不富断管壮大理的解中决产方阶案级日使益得增亚长的大的需投求资所能带力来及的良机好遇，的因往为绩越记来录越使多我中们国能内够地把投握资该者地分区所散带其来投的资增组长合，潜由力物。业投资转至以收益为主的金融资产。我们强 财务摘要 截投资至者二对零风二险四资年产六的月避底，险我心们态的所资影产响。管因理此规，模我为们5二4亿零美二元四，年较上二半零年二的三管年理年费底总的额56同亿比美减元少略至微2.减01少亿3港.6元%，。主要是受部分尽管市场动荡，但由于以台湾为主的投资策略产品表现出色，本集团于本期再次录得表现费收入总额1,000万港元。 ETF亦受追捧。我们其他以收益为重点的策略（例如Value 基金（“日本房地产基金”）获得大量资金流入及我们的价值黄金 总投资体收而益言，以本及集开团支录总得额3,7下00降万抵港销元了净管利理润费，收而入去减年少首所六致个。月则为500万港元。业绩改善主要由于本集团自有资金投资的尽管市场情绪疲软，我们于二零二四年上半年仍成功获得认购总额4.65亿美元。尤其是，惠理日本房地产投资信托产业PartnersChinaASharesHighDividendFund4），亦有一定资金流入。 开支，较去年同期的1.64亿港元减少10%。 就账成压本力而影言响，面固对定充经满营挑开战支的为营1.4商7亿环港境，元本，集当团中继包续括执固行定严薪谨酬的及成福本利、控租制金措、施投。资于研二究零、二信四息年技上术半以年及，其尽他管行经政营和开办支受公通室于我们二将零继二续四审年慎六管月理三资十产日，负本债集表团，以资满产足负未债来表的继业续务保需持求稳，健以，及资我产们净的值长为期36战亿略港发元展，计包划括。现金9亿港元及投资25亿港元。 增强我们的客户覆盖 强大覆盖范围，我们亦在新加坡投入专项资源，以满足东南亚日益增长的财富管理需求。 作我为们将一继家续位扩于大香我港们专在注本亚地洲市投场资及的海资外产的管客理户公覆司，盖惠。理享有独特位置，将国际机遇与本地、区域及全球投资者链接，并且我在们香的港。主我要们银在行区合内作进伙一伴步继扩续大为了我家们族提财供富了管鼎理力办支公持室，我的们覆已盖，逐尤步其扩是大在我香们港的及银新行加网坡络。，为引补入充更我多们的于合大作中伙华伴区，业特务别的是 潜力，并且我们正根据当地市场的需求探讨其他财富管理的解决方案。 在合印作尼伙，伴继及与该以国雅投加资达者为提基供地股的票P策TS略ur产ya品Ti的mu意r见Al。am我R们ay乐a观As认se为tM，a此na次ge合m作en将t建使立我战们略能合够作把伙握伴东关南系亚后的，长我期们增正长为及我发们展的 机主的构产客品户。方我面们，继亚续洲、在欧欧洲努中力汤加客强户品对牌我建们设，在在亚英洲国及及大瑞中士华组区织的了产路品演组以合展的示兴我趣们明的显投更资加能浓力厚。，尤其是我们以收益为随针对着市机场构波客动户加逐剧渐，回该归等市策场略，应我当们更通为过有对利各且种更收具益韧╱性股。息策略产品提供见解，支持他们为潜在的市场改善做好定位，而于过去数月，各种跨境计划的新政策发展亦已公布或推出，进一步增强我们在跨境市场的地位。 80% 鉴有于利该时等机，发自展，我们正考虑计划将我们的第三只MRF基金纳入该计划。此亦是我们向内地投资者进一步推广我们品牌的 在额自内基地金与总香资港产基的金5互0%认放安宽排（至“MR，F”连）同计其划他内，措中施国，让监资管产机管构理已公提司出更加容强易措从施，内以地将筹于集内更地多销资售金。的香港MRF基金的销售限 CIES MRF分销。 理带来新的业务，迄今为止，我们已有18只基金符合新的资格。五月，我们已与其他业界同行合作组织一项关于CIES 入。我们亦于七从月投份资新者增对两我个们渠亚道洲，投扩资展能了力我的们兴的趣及认可日益增加，二零二四年上半年，我们的MRF基金有适度资金流此外，香港于三月推出了新的资本投资者入境计划（“CIES”），旨在吸引潜在的移民及探索本地投资机会。新计划可为惠的活动，并推广我们的投资能力。此次活动吸引约200名对CIES、香港人才计划及其他跨境计划感兴趣的投资者参加。同该计时，划大资湾格区的跨投境资理产财品通，（而“在W加MC强”措）的施加之强前措仅施有亦三已只于，二使月得我生们效，的让分更销多合产作品伙符伴合可资以格将参我与们该更计多划的。产我品们上现架在销有售九。只符合 QFLP”）牌照，让海外投资者能够投资中国的在岸私募市场。 在者中投国资，海我外们市亦场已并获分准散于其七投月资份组透合过。合鉴格于境中内国有内限地合的伙收人益（“率Q不DL断P降”）计低，划我推们出预一期只会固有定更收多益资产金品，流此入产该品产能品够。我让们内亦地在投资寻找一步机利会，用以我利们用于我深们圳的的合合格格境境内外投有资限企合业伙（“人（Q“DIE”）牌照为内地投资者推出另类解决方案。同样地，我们亦致力凭藉及进 展及加望强未与来，现在有这本竞地争合激作烈伙的伴市的场关中系，。我们将继续关注并探索可进一步提升我们对其他市场覆盖的新政策及跨境计划，以 产品扩展及亮点 于的需二求零。二四年上半年，我们继续使产品多元化并扩大产品组合，推出更多创新投资产品，以更好地迎合投资者不断变化 一一只日本3REITs产品。 除及了表日现本卓房越地的产往基绩金记之录。外该，我基们金也亦一是直离推岸广市V场al上ue名P符art其ne实rs的ChinaASharesHighDividendFund4，该基金已拥有四年可靠 继信托去基年金推（“出R货EI币Ts市”）场实基现金长后期，资我本们增于值四及月创在收香。港该推基出金了亦日为本香房港地证产券基及金期。货该事基务金监旨察在委通员过会（投“资证于监日会本”）上授市权的第地一产只投且资唯我这只们新已日与本大房和地资产基管金理，合并作已研见究到日资本金RE正IT向s，流进入一该步产加品深。我我们们与预日期本未公来司数的月长将期有合更作多关分系销。商多上家架香该港基分金销。伙伴已上架我们 并且我们预期于不久将来会有更多资金流入该策略产品。 A股高息策略产品。我们已接获机构客户与顾问的积极反馈， 亦表现不俗，在地缘政治紧张局势加剧之际，吸引了一批希望投资组合更多元化的客户。 上们深述知基，金尤与其我是们处扩于展市收场益波系动列加产剧品的的时计期划，一对致可，提当供中收包益括的我投们资的解一决些方高案息的基需金求、不多断元增资长产。及固定收益策略产品，因为我于金及二惠零二理四亚年洲上股债半收年，益我基们金的，其一帮些助投投资资策者略在产亚品洲亦表现强强劲劲的，特市别场（是如我台们湾的、专韩注国亚及洲日的本惠）把理握高机息遇股。票我基们金的、价惠值理黄台金湾ET基F 自的类别中获奖。 此中外荣，获我五们项的殊投荣资，能包力括继惠续理获亚得洲业股界债的收认益可基。金（惠两理项在大三奖月）份、举惠行理的亚《洲彭创博新商机业会周基刊金》、╱惠中理文台版“湾二基零金二及三价年值领黄先金基ET金F均”活在动各我作，们为将我继们续市秉场承带我来们更的多产的品创策新略及，多打元造化创的新、投差资异解化决及方独