2024年中报点评：研发销售提升致利润承压，端侧智能OS展新潜力

中科创达2024年中报显示，公司因加大研发和海外营销投入，导致业绩短期承压。上半年实现营收24.00亿元（同比-3.39%），归母净利润1.04亿元（同比-73.10%），扣非净利润0.88亿元（同比-75.23%）。研发费用同比增长11.93%，销售费用同比增长25.20%。

公司持续加大创新研发和海外营销投入，奠定业务基础，并保持AI主线，推进“操作系统+端侧智能”战略。该战略结合公司在操作系统领域的积累和AI技术，推动端侧智能全面发展，探索AI与端侧设备的深度融合，创造新应用场景和智能设备。

在“操作系统+端侧智能”战略下，公司在多个领域取得显著成果：智能汽车平台（应用于京津唐高速公路车路云一体化项目）、移动机器人（推出多款AMR产品和AGV专用软件平台RSP）、全场景智能终端（参与AIPC、MR、AR等技术布局，与微软、高通等合作）、智能汽车域控制器（与全球主要芯片厂商合作）等。

投资建议方面，预计中科创达2024-2026年归母净利润分别为1.97亿元、5.34亿元、7.87亿元，对应市盈率75倍、28倍、19倍，维持“推荐”评级。风险提示包括AI技术不及预期、政策落地不及预期、行业竞争加剧。