2024H1公司实现营收2.84亿元，同比+32%，归母净利润4681万元，同比+13%；Q2营收1.60亿元，同比+40%，归母净利润2643万元，同比+13%。非经常性损益方面，Q2非经常性损益287万元（含政府补助317万元）。
盈利水平分析：2024H1毛利率35.59%（同比-0.10pp），净利率16.48%（同比-0.14pp），期间费用率17.64%（同比+0.50pp）；Q2毛利率36.66%（同比-3.38pp），净利率16.55%（同比-3.89pp），期间费用率18.28%（同比+1.56pp）。Q2盈利能力承压，主要受市场竞争及原料价格波动影响。费用率方面，销售/管理/财务/研发费用率分别为4.11%/8.20%/(-3.03%)/8.36%（Q1），同比变动-0.34pp/-0.30pp/+1.55pp/-0.41pp；Q2分别为4.19%/8.18%/(-2.28%)/8.19%，同比变动-0.70pp/-1.26pp/+4.70pp/-1.18pp。
分业务看：
- 传感器：2024H1营收2.14亿元（同比+37%，占比75%，同比+2.55pp），毛利率37.97%（同比-1.62pp），高增主要因产品升级拓展应用。
- 执行器：2024H1营收6548万元（同比+26%，占比23%，同比-1.15pp），毛利率24.56%（同比-7.85pp），快速增长主要因开拓新市场及海外需求增加。
分市场看：
- 境内市场：2024H1营收1.47亿元（同比+63%），毛利率29.74%（同比-9.06pp），高增主要因智驾普及带动传感器需求，毛利率下滑受国内竞争加剧影响。
- 境外市场：2024H1营收1.37亿元（同比+10%），毛利率41.84%（同比+2.08pp），占比48%，同比-9.68pp。
营运能力：2024H1存货周转天数79天（同比-9天），应收账款周转天数100天（同比-3天）；研发投入2375万元（同比+26%，占营收8%），新增专利22项（发明9项），累计专利300项（发明66项）；推出无铅压电新材料与柔性感知力传感器，拓展食品、医药等领域应用。
投资建议：维持“增持”评级，预计2024-2026年归母净利润0.96/1.16/1.39亿元，对应PE分别为17/14/12X。公司作为超声波传感器行业龙头，技术持续创新，市场拓展稳健，未来业绩有望增长。
风险提示：下游需求不及预期、原料价格波动、市场竞争加剧。
