铜铝周报：美联储释放降息信号，铜铝延续低位反弹

行情回顾

• 宏观要闻：
  • 7月中国精炼铜进口量环比减3.21%，同比减3.61%，但1-7月总进口量同比增13.53%。
  • 7月中国原铝产量达369万吨，环比增3.36%，1-7月总产量同比增4.92%。
  • 法国兴业银行退出LME公开喊价交易大厅，圈内交易成员仅剩7名。
  • 证监会同意上期所铅、镍、锡和氧化铝期权注册。
• 国内市场：8月LPR维持不变（1年期3.35%，5年期以上3.85%）。
• 国外市场：美联储主席鲍威尔释放降息信号，但经济前景仍不确定。

铜市场分析

• 下游开工：8月23日当周铜杆企业开工率80.55%，环比降0.37个百分点，但同比回升11.84个百分点，主要受积压订单支撑。
• 社会库存：8月22日当周全国铜库存28.35万吨，连续6周去库，但去库速度放缓，较去年同期高20.93万吨。
• 后市展望：预计下周进口铜清关量增多，国内供应下降，消费减弱，库存继续减少但降幅放缓。

电解铝市场分析

• 社会库存：8月23日当周铝下游开工率62.3%，环比回至，仅再生铝合金板块小幅反弹。
• 下游开工：铝板带、型材订单好转，原生铝合金产销稳定，小厂开工转弱。
• 再生铝：ADC12价格环比涨250元/吨至20150元/吨，成本走高，需求小幅回暖，供应收紧推涨价格，但实际库存充足。
• 后市展望：“金九银十”旺季将至，下游需求回升，开工率预计稳中回涨。

氧化铝市场分析

• 供需：
  • 供应：8月22日开工率85.07%，部分企业推进新投产及复产。
  • 需求：电解铝开工率90.91%，维稳。
• 成本利润：铝矾土报价高位持稳，液碱价格小幅上涨，动力煤价格下行，行业成本微增，利润略涨。

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