公司事件点评报告 ：主业持续向好 赛事IP商业化价值具潜力

核心观点与关键数据

2024年上半年，力盛体育实现营收2.2亿元（同比增长22.76%），归母净利润0.137亿元（同比增长15.6%），经营性现金流净额1.03亿元，显示主业持续向好。单季度来看，2024年Q2营收1.18亿元（同比增长32.46%），归母净利润0.02亿元（同比增长18.63%），营收与利润同比双增。

业务表现

• 收入结构：2024上半年，场馆经营、赛事运营、装备、营销收入分别为0.55亿元、1.47亿元、0.057亿元、0.1亿元，均实现双位数增长。其中，赛事运营收入占比66.14%（同比增长34%），主要得益于海外赛事收入增速驱动。
• 毛利率：赛事运营、场馆经营、营销服务毛利率分别为29.21%、19.85%、41.24%，赛事及场馆经营业务毛利率略下滑，但营销业务毛利率同比提升。

赛事IP商业化价值

公司运营多项国际级赛事，包括F3/F4、TCR Asia/TCRChina、CTCC中国汽车场地职业联赛、CKC中国卡丁车锦标赛等，并计划拓展亚洲、中东、澳大利亚等海外市场。空间业务方面，公司以线下沉浸式体验经济为方向，打造观赛、健身、消费、社交体验新场景，优化场馆经营效率。数字化方面，持续完善产品线，践行体教融合，利用AI技术赋能。

未来计划

公司拟增发4.98亿元用于海南新能源汽车体验中心国际赛车场项目，预计年化增厚利润5000余万元。海南省作为新能源汽车产业支柱，与公司空间业务及赛事运营业务产生协同，进一步巩固核心竞争力。

盈利预测

基于审慎性原则，预测公司2024-2026年收入分别为5.08亿元、5.85亿元、6.6亿元，归母净利润0.55亿元、1.02亿元、1.3亿元，对应PE分别为27.3倍、14.8倍、11.6倍。

投资评级与风险提示

维持“买入”评级，主要受益于体育赛事IP矩阵丰富、科技创新赋能场景应用、行业复苏及政策红利。风险提示包括客户集中度较高、赛事商业推广不及预期、经营赛道认证风险、季节性波动、应收账款风险、定增进展不及预期及行业宏观经济波动风险。