经营稳健增长，盈利能力不断改善

公司2024年上半年经营稳健增长，新兴业务稳步推进。核心数据如下：营业收入20.00亿元（同比增长20.38%），归母净利润4.01亿元（同比增长16.88%），扣非后归母净利润3.77亿元（同比增长14.51%）。Q2单季度营收11.39亿元（同比增长19.31%，环比增长32.2%），归母净利润2.37亿元（同比增长18.0%，环比增长44.7%）。

业务方面，汽车技术服务业务收入16.27亿元（同比增长17.45%），其中新能源及智能网联汽车开发和测评业务收入2.5亿元（同比增长38.09%）；装备制造业务收入3.74亿元（同比增长35.06%），氢能领域业务实现突破。管理效能提升，费用率优化，毛利率40.6%（同比-0.5pct），净利率21.6%（同比-0.52pct），Q2毛利率41.3%（同比+1.28pct，环比+1.71pct），净利率22.6%（同比+0.58pct，环比+2.30pct）。

公司与中检整合加速，将利用中检资源开展检测认证一体化、口岸、装备等业务协同，拓展新兴领域赛道。盈利预测显示，2024-2026年营收分别为47.2、55.6、65.6亿元，对应归母净利润9.9、11.8、14.1亿元，PE分别为15.7、13.2、11.1倍，维持“买入”评级。风险提示包括智能网联发展不及预期、行业竞争加剧、新项目拓展不及预期。