盈利能力持续提升，把握航空装备跨代发展机遇

中航高科（600862.SH）2024年中报显示，公司盈利能力持续提升。2024年上半年，公司营业收入25.47亿元，同比增长5.58%；归母净利润6.04亿元，同比上升9.47%；扣非后归母净利润5.94亿元，同比上升9.84%。净利率同比提升1.2个百分点至23.98%。子公司航空工业复材实现营收24.01亿元，同比增长3.82%，净利润6.18亿元，同比增长6.04%；优材百慕实现营收1.17亿元，同比增长105.68%，净利润1450.38万元，同比增加1794.38万元。

公司聚焦航空新材料业务，把握航空装备跨代发展机遇。航空复合材料已进入成熟应用期，航空工业复材作为国内唯一专业从事复合材料研发工程化的单位，在行业居于领先地位，承担多项研制及攻关任务。随着军民航空航天装备需求上升及复合材料应用比例提高，公司有望持续受益于行业高景气度。

投资建议方面，预计公司2024-2026年EPS分别为0.86元、1.02元、1.23元，对应2024-2026年PE分别为21.6倍、18.1倍、15.0倍，维持“增持-A”评级。风险提示包括新装备列装不及预期、C919投产不及预期、产品交付不及预期。