中国香港房地产行业：7月中环写字楼空置率趋稳

7月中环写字楼空置率趋稳，主要由于优质租赁需求转移，中环及港岛东子市场空置率环比下跌0.1/0.3个百分点至12.0%/13.1%，但整体空置率仍环比上升0.1个百分点至13.7%。平均月租金为每平方呎49.4港元，环比下跌0.7%，同比下跌8.2%。预计2024年剩余时间租金水平将继续面临下行压力。

住宅市场分化，一手市场交易量下降至826套，二手市场交易量稳定在2,897套，总交易量环比下降3.4%。住宅价格指数同比下跌13.1%，但租金指数同比上涨4.5%。随着市场预期美联储降息，1个月香港银行同业拆息大幅下跌至4.0-4.1%，降息累积效应可能成为稳定资本价值下行趋势的催化剂。

零售销售跌幅收窄，6月同比下跌9.7%，上半年同比下降6.6%。必需品行业趋于稳定，支持社区零售商场的租金水平，而非必需品行业仍面临不确定性。6月总游客人数同比增长14.0%至313万人次，内地游客同比增长8.5%至233万人次。

投资建议：香港银行同业拆息下跌和潜在降息有利于房托估值，房托可能被纳入港股通。更青睐拥有社区零售设施的房托，领展（823HK/买入）作为首选。