公司2024年上半年经营持续改善,整体亏损收窄。收入基本持平,主要受边缘云和托管云网络业务收缩影响,但自建数据中心投产带动机柜托管业务收入大幅增长。费用端管控良好,销售、管理及研发费用同比下降14%。毛利率持续改善,盈利能力显著提升,主要得益于机柜托管业务毛利率大幅提升及公有云产品底层资源优化。
数据中心成为公司新增长动力,内蒙古乌兰察布和上海青浦两大数据中心逐步展现价值,支持AI推理、芯片验证等业务,并部署国产千卡智算集群,助力国内AI发展。公司自研算力规模超4700P并持续增加。
投资建议方面,维持“买入”评级,预计2024-2026年营业收入分别为15.47/16.84/19.09亿元,归母净利润分别为-1.94/-0.65/0.73亿元。风险提示包括云化节奏不及预期、政策不及预期及行业竞争加剧。