公司事件点评报告：半年报业绩增长，资本开支缩减，分红优势显著

核心观点与关键数据

中国石油上半年业绩增长，资本开支缩减，分红优势显著。公司上半年实现营收1.55万亿，同比增长5%，归母净利润886.07亿元，同比增长3.91%。其中Q2单季度营收同比下滑0.76%，环比下滑8.68%，归母净利润同比增长3.07%，环比下滑6.03%。油气与新能源板块产量同比增长1.3%，国内原油产量同比增长0.1%，天然气产量同比增长2.9%；炼油板块加工原油同比增长3%，生产成品油同比增长2.1%；销售板块成品油总经销量同比下降2%，天然气总销量同比增长12.9%。公司上半年计划派息402.65亿元，约为上半年净利润的45%，每股0.22元（含税）。

资本开支与现金流

公司上半年资本支出789亿元，同比减少62亿元，继续缩减。经营性现金流净额同比减少2%（44亿元），但整体现金流仍充裕，现金及现金等价物仍保持在1921亿元。

盈利预测与投资建议

公司作为国内油气龙头企业，资源丰富，产业链完整。预测2024-2026年EPS分别为0.96、1.01、1.03元，对应PE分别为9.8、9.2、9.0倍，给予“买入”投资评级。

风险提示

油价大幅波动风险、需求复苏不达预期、国内气价上涨不达预期。