业绩同比稳健增长，毛利率同比有所提升

公司2024年上半年业绩总结

一、财务表现

• 营业收入：2024年上半年实现营业收入244.01亿元，同比增长20.87%。
• 净利润：
  • 归母净利润为6.19亿元，同比增长24.68%。
  • 扣非归母净利润为5.82亿元，同比增长18.15%。
  • 第二季度实现营业收入129.74亿元，同比增长18.23%。
  • 第二季度归母净利润为3.44亿元，同比增长26.60%。
  • 第二季度扣非归母净利润为3.19亿元，同比增长17.73%。

二、成本与费用

• 毛利率：2024年上半年毛利率为7.49%，同比提升0.22个百分点。
• 销售费用率：0.75%，同比减少0.63个百分点，主要因广告费、促销费、差旅费等费用减少。
• 管理费用率：0.79%，同比增加0.39个百分点，主要因职工薪酬、固定资产折旧等增加。
• 研发费用率：1.65%，同比增加0.67个百分点，公司持续加大研发投入，达4.03亿元，同比增长104.49%。

三、产品销售与市场表现

• 重卡销售：2024年上半年累计销售70,537辆，同比增长15.78%。
• 牵引车：
  • 燃气车市占率显著增长。
  • 危险品（燃气+燃油）和集装箱市占率稳居第一。
• 载货车：
  • 车厢可卸车位于行业第一。
  • 4×2宽体产品、4×2大单桥等细分市场增幅领先。
• 工程车：
  • 6×4/8×4搅拌车350马力以上市占率保持第一。
• 专用车：
  • 消防应急、8×4环卫车、8×4清障车市占率第一。
  • 6×2危化单车市占率增幅行业第一。
  • 随车吊短板等细分市场取得突破。
• 新能源重卡：销量增幅明显，渗透率稳步提升。
• 海外市场：借助重汽国际公司的网络布局，产品出口维持较高水平，市场份额继续保持国内重卡行业的第一。

四、投资建议

预计公司2024-2026年实现归母净利润分别为15.62/17.89/23.37亿元，对应PE分别为10.70/9.34/7.15倍，维持“增持”评级。

五、风险提示

• 原材料价格波动风险。
• 行业竞争加剧风险。
• 宏观经济下行风险。