下游维持高景气度，三条业务线稳健增长

公司2024年半年度报告显示，整体业绩稳健增长，下游维持高景气度，三条业务线均实现正向发展。

核心数据：

• 营业收入41.38亿元，同比增长16.97%；归母净利润9.60亿元，同比增长23.93%。
• Q2营收23.72亿元（同比+25.36%），归母净利润5.60亿元（同比+20.74%）。
• 综合毛利率35.22%（同比+2.23pct），其中轮胎模具毛利率41.59%（同比-1.21pct），大型零部件机械产品毛利率24.48%（同比+4.36pct）。

业务线表现：

1. 轮胎模具业务：
   • 营收22.16亿元（同比+19.52%），受益于轮胎行业扩产和转型升级。
   • 全球产能布局完善，泰国工厂持续提升产能，墨西哥工厂于2024年4月投产。
2. 大型零部件机械产品：
   • 营收14.65亿元（同比+2.65%），燃气轮机市场需求向好，订单饱满；风电业务订单恢复但价格波动影响盈利。
3. 数控机床业务：
   • 营收2.07亿元（同比+141.31%），产品覆盖多行业，系列化产品与定制服务并行。
   • 公司具备多年自制研发经验，产品性能达国内领先水平，向国际先进水平看齐。

行业背景与政策支持：

• 金属切削机床产量同比增长5.7%（1-6月），全球机床市场规模预计2030年达711.9亿美元（年复合增长率4.9%）。
• 国家政策推动设备更新和消费品以旧换新，工业母机行业更新需求将促进机床工具产业升级。

盈利预测与风险提示：

• 维持“增持”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为19.08亿元、21.51亿元、23.86亿元，对应PE分别为16倍、14倍、13倍。
• 风险提示：下游景气度修复不及预期、汇率波动、数控机床推广不及预期、原材料价格波动、市场竞争加剧。