医药生物行业报告：半年报业绩整体稳健，板块回调后有望迎来反弹

一周表现

医药生物板块

• 本周表现: 医药生物板块下跌4.99%，跑输沪深300指数4.44个百分点，在31个子行业中排名第29位。
• 子板块表现:
  • 化学制剂: 下跌3.39%
  • 中药: 下跌3.59%
  • 血液制品: 下跌4.14%
  • 医疗设备: 下跌4.36%
  • 线下药店: 下跌4.89%
  • 医疗耗材: 下跌5.68%
  • 体外诊断: 下跌6.50%
  • 医疗研发外包: 下跌8.66%
  • 医院: 下跌7.12%

三季度投资机会

重点关注板块:

• 院内外刚需品种: 血制品、肿瘤特效药等
• 出海弹性品种: GLP-1原料药、呼吸道检测、手套等
• 集中度持续提升的低估值龙头
• 低估值业绩稳健增长的OTC企业

子板块分析

医疗设备

• 本周表现: 下跌4.36%
• 主要影响因素:
  • 2023年第二季度高基数
  • 2024年第二季度院内反腐影响
• 政策利好: 设备以旧换新政策快速推进
• 推荐标的: 海尔生物、迈瑞医疗
• 受益标的: 新华医疗、山外山、澳华内镜、开立医疗、海泰新光、理邦仪器

医疗耗材

• 本周表现: 下跌5.68%
• 主要影响因素:
  • 创新器械市场情绪较差
  • 美国加关税事件
• 推荐标的: 英科医疗、微电生理、迈普医学、昌红科技
• 受益标的: 中红医疗、怡和嘉业、惠泰医疗、维力医疗、心脉医疗

IVD（体外诊断）

• 本周表现: 下跌6.50%
• 主要影响因素:
  • 院内控费影响
  • 呼吸道检测、海外出口带动
• 推荐标的: 英诺特、圣湘生物
• 受益标的: 万孚生物、九安医疗、新产业、亚辉龙、奥泰生物、东方生物

血液制品

• 本周表现: 下跌4.14%
• 主要影响因素:
  • 高基数影响
  • 2024年采浆量提升
• 推荐标的: 派林生物、博雅生物、上海莱士、华兰生物
• 受益标的: 天坛生物

药店

• 本周表现: 下跌4.89%
• 主要影响因素:
  • 比价政策长期影响
  • 市场情绪悲观
• 推荐标的: 益丰药房

医疗服务

• 本周表现: 下跌7.12%
• 主要影响因素:
  • 消费医疗板块受消费下行影响
• 推荐标的: 海吉亚医疗、国际医学
• 受益标的: 环球医疗、希玛眼科、新里程、艾迪康控股

中药

• 本周表现: 下跌3.59%
• 主要影响因素:
  • 疫情药品高基数或较高库存影响
  • 集采带来放量机会
• 推荐标的: 佐力药业、康恩贝
• 受益标的: 羚锐制药、方盛制药

CXO（医药研发外包）

• 本周表现: 下跌8.66%
• 主要影响因素:
  • 行业竞争加剧
• 推荐标的: 药明康德、康龙化成、泰格医药、凯莱英、昭衍新药、圣诺生物、诺泰生物

风险提示

• 行业竞争加剧风险
• 政策执行不及预期风险
• 行业黑天鹅事件
• 产品销售不及预期风险
• 应收账款回款风险
• 政策影响经营波动风险