螺纹钢基本面数据好转 铁矿石价格强势反弹

行情复盘与持仓量变化

8月23日，螺纹钢期货主力合约收跌1.56%至3154.0元，持仓量减少73355手至1602633手。

背景分析

• 产量与需求：五大材产量停止下降，需求回升，总库存显著去化。螺纹钢产量微降，需求稳定，多地库存下降，后期预期“金九银十”旺季。
• 热卷库存：热卷产量回升，表需大幅增加，但华南库存流向华东，在途隐性库存较多，表需可能被高估。
• 出口：32港口出港环比下滑，短期出口仍有韧性；7月钢材出口同比增7.1%，环比降10.5%。

后市展望

钢材基本面好转，专项债加速发行，市场对“金九银十”预期较高，但热卷隐性库存多，表需高估。反弹时原料涨幅更大，成材盘面利润较差，焦炭虽下跌但铁矿石坚挺，钢厂盈利率创2017年来新低，后期成材上涨空间有限。

铁矿市场

• 现货价格：普氏62%铁矿石CFR青岛港指数96美元/吨（-1），日照港超特粉603元/吨（-7）。
• 发运与到港：全球铁矿石发运总量环比增201.4万吨，中国47港到港总量环比增93.1万吨。
• 钢厂需求：铁水产量环比降4.3万吨至224.5万吨，进口矿日耗降4.4万吨至276万吨，钢厂盈利率创2017年来新低（1.3%）。
• 库存：47港总库存环比降27.6万吨至15652万吨，钢厂库存环比降70万吨至9000万吨。

总结

钢材基本面改善，市场对“金九银十”预期较高，但热卷库存高估且成材利润差，上涨空间有限。铁矿石虽反弹但钢厂盈利率低，存在补跌风险。