核心观点
- 螺纹钢：低供应格局下库存增幅低于往年，产业矛盾有限，假期临近钢市主导逻辑转为市场情绪，支撑钢价延续高位运行，但自身供需格局并无实质性改善，上行驱动谨慎乐观，谨防交易逻辑切换至现实端，关注钢厂生产情况。
- 热轧卷板：供应大幅回升，库存持续增加，需求韧性尚可但持续性存疑，近期市场情绪回暖，热卷价格低位回升，节前情绪主导下钢价延续偏强运行，但无基本面配合局面下钢价上行高度不宜乐观，重点关注钢厂生产情况。
- 铁矿石：供需格局变化不大，终端消耗延续低位，国内港口铁矿石到货有所回落但会触底回升，市场情绪回暖叠加节前补库与人民币贬值支撑，利多因素主导下矿价近期强势上行，估值升至相对高位，但供需双弱局面下矿石基本面并未好转，高库存压力未退，上行驱动将受限，节前走势谨慎乐观，关注成材端表现情况。
关键数据
- 螺纹钢：主力期价冲高回落，录得0.24%日涨幅，量增仓缩。
- 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得0.29%日涨幅，量增仓缩。
- 铁矿石：主力期价高位震荡，录得0.13%日涨幅，量缩仓增。
- 汽车进出口：2024年1-12月中国出口汽车641万辆，同比增长22.8%；进口汽车71万辆，同比下降11.7%。
- 机电产品进出口：2024年全年机电产品出口同比增长8.7%，占出口总值的比重提升至59.4%。
- 钢铁行业：控产能扩张、促产业集中未取得明显成果，行业自律力度仍远远不够。
研究结论
- 螺纹钢：供需两端在季节性走弱，假期临近建筑钢厂生产趋弱，低供应格局未变，继续给予钢价支撑，但自身供需格局并无实质性改善，上行驱动谨慎乐观。
- 热轧卷板：供需两端均迎来回升，库存持续增加，板材钢厂复产带来产量回升，供应重回年内高位，需求韧性尚可但持续性存疑，节前情绪主导下钢价延续偏强运行，但无基本面配合局面下钢价上行高度不宜乐观。
- 铁矿石：供需格局变化不大，终端消耗延续低位，国内港口铁矿石到货有所回落但会触底回升，市场情绪回暖叠加节前补库与人民币贬值支撑，利多因素主导下矿价近期强势上行，但供需双弱局面下矿石基本面并未好转，高库存压力未退，节前走势谨慎乐观。
