玻璃纯碱产业周报：供需失衡，反弹乏力

玻璃价格行情

• 本周价格反弹后回落，主力合约1251（+12），沙河现货1212（-52）。
• 跨月价差（01-05）低位震荡。

玻璃供给分析

• 产量持稳，日产量16.86万吨（环比+0.3%），开工率81.4%（环比-0.33%）。
• 1条产线冷修，1条产线点火，周度供应量小幅下滑。
• 利润挤压下，供给短期持稳但趋于向下。
• 生产利润下滑：天然气燃料利润-211.11元/吨（环比-1.42元/吨）。

玻璃需求分析

• 制造业订单天数9.8天（环比+1.03%，同比-51.24%）。
• 地产竣工数据下滑：1—7月竣工面积30017万平方米（同比下降21.8%）。
• 库存累库，样本企业总库存6743万重箱（环比+0.11%，同比+64.19%）。
• 需求疲软，短期累库趋势延续，中期地产颓势加剧。

纯碱价格行情

• 价格反弹后回落，期货主力合约1546（-36），沙河现货1700（-100）。
• 跨月价差（01-05）低位震荡。

纯碱供给分析

• 供应小幅上升，周产量68.92万吨（环比+1.30%）。
• 个别企业检修及恢复，下周供应波动不大。
• 利润下滑：氨碱法理论利润179.05元/吨（环比+8.62元/吨）。

纯碱需求分析

• 浮法和光伏玻璃需求走弱，日熔量下滑。
• 出货67.60万吨（环比+0.18%），厂家总库存122.27万吨（环比+4.02万吨）。
• 下游采购放缓，低价成交为主。

供需总结

• 玻璃和纯碱价格反弹后承压，中期供需过剩。
• 玻璃供给刚性，需求疲软（制造业偏弱、地产隐忧），价格难上行，利润挤压倒逼减量。
• 纯碱短期供给压力减小，但高位供应与弱需求导致支撑不足，价格波动大。

策略推荐

• 玻璃纯碱逢高空。

风险关注

• 检修、新产能投产及下游需求。