富临精工机构调研纪要

富临精工机构调研报告 调研日期:2024-08-26 富临精工股份有限公司成立于1997年,于2015年登陆深交所创业板。公司总部位于绵阳市高端装备制造产业园,占地面积近150亩,建筑面积为63836平方米。公司拥有各型生产检测设备1600余台/套,目前拥有6家主要子公司。公司主要从事汽车发动机、变速箱零部件及锂电正极材料等研发、生产和销售,为国家级高新技术企业,已取得授权专利300余项。公司的产品覆盖新能源汽车电机控制系统、新能源汽车电附件、新能源汽车机电耦合系统、新能源混合动力发动机关键零部件、普通内燃发动机、智能驾驶系统领域,主要客户为奥迪、大众、通用、雷诺、PSA、丰田、日产等外资及合资品牌,上汽 、广汽、北汽、长安、吉利及长城等国内自主品牌。 2024-08-26 副董事长、董事会秘书李鹏程,证券事务代表徐华崴 2024-08-26 业绩说明会投资者线上交流 北京诚盛投资管理有限公司 投资公司 - 东吴证券股份有限公司 证券公司 - 东兴基金管理有限公司 基金管理公司 - 耕霁(上海)投资管理有限公司 投资公司 - 光大理财有限责任公司 其它金融公司 - 光大证券股份有限公司 证券公司 - 广东正圆私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 广发证券股份有限公司 证券公司 - 广州灵坦投资管理有限公司 - - 广州瑞民私募证券投资基金管理有限公司投资公司- 广州睿融私募基金管理有限公司 其它 - 北京磐泽资产管理有限公司 资产管理公司 - 国金证券股份有限公司 证券公司 - 国盛证券有限责任公司 证券公司 - 国信证券股份有限公司 证券公司 - 海通证券股份有限公司 证券公司 - 昊泽致远(北京)投资管理有限公司投资公司- 鸿运私募基金管理(海南)有限公司基金管理公司- 华安证券股份有限公司 证券公司 - 华创证券有限责任公司 证券公司 - 华福证券有限责任公司 证券公司 - 华美国际投资集团有限公司 投资公司 - 北京通汇泰和投资管理有限公司 投资公司 - 华泰柏瑞基金管理有限公司 基金管理公司 - 华泰联合证券有限责任公司 证券公司 - 华泰证券股份有限公司 证券公司 - 华西证券股份有限公司 证券公司 - 华鑫证券有限责任公司 证券公司 - 鲁信创业投资集团股份有限公司 创业投资公司 - 民生证券股份有限公司 证券公司 - 南京证券股份有限公司宁波三登投资管理合伙企业(有限合伙) 证券公司投资公司 -- 鹏华基金管理有限公司 基金管理公司 - 北京泽铭投资有限公司 投资公司 - 平安银行股份有限公司 股份制商业银行 - 泉果基金管理有限公司 基金管理公司 - 泉州铨景私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 瑞信证券(中国)有限公司 证券公司 - 瑞银证券有限责任公司 证券公司 - 三峡资本控股有限责任公司 其它 - 上海贵源投资有限公司 投资公司 - 上海合道资产管理有限公司 资产管理公司 - 上海聚鸣投资管理有限公司 投资公司 - 上海启态易方投资管理有限公司 投资公司 - 本营国际有限公司 其它 - 上海谦心投资管理有限公司 投资公司 - 上海唐之神投资管理有限公司 投资公司 - 上海途灵资产管理有限公司 资产管理公司 - 上海自贸区股权投资基金管理有限公司投资公司- 申万宏源证券有限公司证券公司- 深圳市乾图私募证券基金管理有限公司基金管理公司- 深圳市兴亿投资管理有限公司 投资公司 - 世纪证券有限责任公司 证券公司 - 四川国经资本控股有限公司 其它 - 天风证券股份有限公司 证券公司 - 财通证券股份有限公司 证券公司 - 西部证券股份有限公司西藏合众易晟投资管理有限责任公司 证券公司投资公司 -- 西南证券股份有限公司 证券公司 - 兴全基金管理有限公司 基金管理公司 - 兴业证券股份有限公司 证券公司 - 长城证券股份有限公司 证券公司 - 长江证券股份有限公司 证券公司 - 昭华(三亚)私募基金管理有限公司基金管理公司- 浙商证券股份有限公司 证券公司 - 郑州市鑫宇投资管理有限公司 投资公司 - 财通证券资产管理有限公司 资产管理公司 - 中国国际金融股份有限公司 证券公司 - 中国民生银行股份有限公司 股份制商业银行 - 中泰证券股份有限公司 证券公司 - 中信建投证券股份有限公司 证券公司 - 中信证券股份有限公司 证券公司 - 中银国际证券股份有限公司 证券公司 - 大和证券株式会社 投资公司 - 东北证券股份有限公司 证券公司 - 一、线上交流活动主要就公司2024年上半年业绩情况、经营情况、业务进展情况及未来展望进行了说明,对投资者提出的问题进行了解答。 二、公司情况介绍环节 李鹏程先生向投资者介绍了公司2024年上半年经业绩情况。主要内容如下: 2024年上半年,公司实现营业收入35.95亿元,较上年同期增长54.81%;归属于上市公司股东的净利润1.32亿元,较上年同期增长140.78%;归属于上市公司股东的扣非净利润1.18亿元,较上年同期增长133.69%。其中,第二季度公司实现营业收入20.99亿元,环比增长40.34%;归属于上市公司股东的净利润9,207.25万元,环比增长132.01%。 按照业务类别,汽车零部件主营业务收入为16.21亿元,同比增长29.31%,其中新能源汽车增量智控部件的电驱动减速系统和智能热管理系统业务开始快速放量,经营结构快速切换;锂电正极材料主营业务收入为19.49亿元,同比上升87.40%,公司磷酸铁锂正极材料产能到6月份已经拉满,产量稳定供应,市场占有率也在快速提升。整体上,业绩同比和环比都实现大幅提升。 业绩主要驱动因素:一是新能源汽车产销继续保持较快增长,公司增量零部件市场占有率稳步提升。公司前期加大新能源汽车零部件研发投入、产能布局以及深化新能源、新势力车企客户合作关系,公司新能源增量零部件业务稳健增长,智能电控产业的热管理系统和新能源电驱动系统业务相关新产品批量交付,已经开始规模化放量并贡献业绩。上半年汽车零部件销售收入较去年同期稳步增长。 二是新能源终端消费市场需求回暖,公司磷酸铁锂产销量快速提升。上半年新能源终端消费市场转暖,锂电产业链排产、开工率逐步回升, 带动磷酸铁锂市场回温,公司加快布局快充市场,公司磷酸铁锂快充产品凭借性能优势,出货量快速提升,第二季度基本开始实现满产满销,上半年整体产销量较去年同期均有大幅提升,磷酸铁锂销售收入较上年同期大幅增加。 三、会议问答环节,交流的主要问题及回复内容1、公司上半年业绩整体表现好于预期,公司在经营管理方面作出了哪些努力? 答:2024年上半年,公司经营管理层积极把握产业趋势,持续改善经营业绩;加快项目获取,优化产能结构;加大研发投入,激发创新活 力;拓展供应链端,推进降本增效。在行业周期波动及市场供需调整的过程中,公司一方面加快进行客户多元化拓展,进一步提升现有产能 的有效利用率,另一方面在建产能按照整体规划、分期投产的原则调整产能节奏,最大限度的充分利用产能。公司新能源增量零部件业务稳 健增长,智能电控产业的热管理系统和新能源电驱动系统业务相关新产品批量交付,已经开始规模化放量并贡献业绩。公司2024年1-6月营业收入和归属于上市公司股东的净利润较去年同期均实现大幅增长。 2、公司上半年新能源汽车智能电控及增量零部件业务表现如何?未来市场竞争格局会发生什么变化? 答:上半年新能源增量零部件业务快速放量,占比快速提升。基于前期在研发投入、产能布局以及客户拓展定点,公司新能源智能电控及增量零部件是公司目前收入增长、利润实现比较快的板块,也是公司将来业绩支撑的重要板块。后续随着客户集群和爆款车型快速放量,公司汽车增量零部件产能将进一步释放和提升。 新能源汽车行业正在加速向电动化、智能化方向转型,关键核心零部件竞争格局正面临重新洗牌。随着国内新能源汽车制造商比亚迪DMI超 级混动被消费者认可并快速放量,吉利、长城、长安等多家主机厂迅速跟进,高效发动机的EVVT、电子主水泵、变排量机油泵电磁阀、摇臂液压挺杆等,以及DHT(DMI)总成及其零部件(电子油泵、电磁阀、齿轴、差速器等)开发制造能力的新能源智能电控系统汽车零部件企业带来竞争优势和市场机会。公司汽车零部件产品在市场格局中有较强的产品能力、产能优势和客户矩阵优势,能够实现汽车零部件营收和利润的持续增长。 3、公司汽车零部件的主要客户有哪些? 答:公司与国内主要的自主品牌及合资品牌新能源车企均有合作,公司现有主机市场客户60余家,其中国内市场客户涵盖了上汽、广汽、 比亚迪、华为、联合电子、吉利、长城以及“造车新势力”代表理想、蔚来、小鹏等国内自主品牌主机厂;大众、通用、福特、丰田、日产等国内合资品牌主机厂。境外主机市场客户包括思达耐、雷诺、PSA、北美通用、奥迪、大众印度等主机客户;公司境外售后市场客户 包括盖茨、辉门、墨西哥KUO、科勒及富兰克等全球主流品牌。4、上半年公司新能源汽车零部件获取了哪些项目? 答:上半年公司新能源汽车智能电控板块项目获取情况: (1)600W、400W、450W、200W电子水泵系列,获取奇瑞、赛力斯等混动机型项目定点;(2)配套龙头新势力爆款车型总成代 工,已实现投产交付;(3)差速器产品,获取龙头企业项目定点;(4)齿轴产业配套金康交付主流增程式新势力和吉利/极氪畅销车型齿轴 类项目获取定点;(5)智能悬架CDC电磁阀获取新项目定点,配套交付比亚迪及主流增程新势力的多个项目获取定点,且岚图及新势力项目已进入量产,实现收入;(6)电子油泵类,获取小鹏等项目定点;主流新势力项目已顺利达成批产,实现收入;(7)热管理模板,主流科技新 势力项目顺利交付。5、新能源汽车电动化、智能化给公司零部件带来哪些新的机遇?公司有何竞争优势? 答:随着新能源汽车快速渗透,汽车电动化、智能化对汽车零部件行业带来深刻影响,在政策支持和降本需求的双重驱动下,国内汽车零部 件行业正在进入“深度国产替代”阶段,特别是核心零部件领域由国际厂商主导的局面正逐渐被打破,为具备先进制造能力的本土汽车零部件企业带来机会。 公司依托精密制造优势,加快布局新能源汽车智能电控及增量零部件,包括热管理系统、新能源汽车减速器、智能减震系统等,主要代表产 品为电子水泵、电子油泵、车载减速器总成和可变阻尼减震器电磁阀(CDC)系列产品等。公司在电动VVT以及智能电控零部件的技术储备、 客户资源等方面均具有先发优势,在高门槛的技术条件下,更具市场竞争力。公司与比亚迪、上汽、通用、大众、理想、蔚来、小鹏、博世 、联合电子等下游客户的技术研发中心建立长期的产品合作研发关系,以快速响应整车厂或主机厂的技术需求和产品需求。6、公司怎样看待机器人产业,公司机器人业务的布局情况及规划? 答:新能源车企与人形机器人产品在某些技术层面上互通,二者从硬件到软件层面均有技术迁移的可行性,精密减速器是机器人转动关节的核心零部件,车载减速器和机器人减速器在精密机械加工技术工艺和精密齿轴等相关设备方面具有转化通用的基础条件。未来随着人形机器人逐步放量,精密减速器作为价值量占比较高的核心零部有望加速国产替代进程,为具有研发制造优势的零部件供应商带来增量机会。机器人产业是公司汽车精密制造零部件产品应用领域的延伸,基于公司具有机电一体化的研发、制造能力,相关技术是可以迁移的,公司目前主要是机器人电关节项目,方案设计已形成,相关产品研发已经客户验证,并逐步开始交付产品,项目进展顺利。公司将积极拓展并把握智能 机器人产业的机遇,将持续通过技术和产品创新与行业头部客户技术创新升级趋势及市场需求紧密结合,满足客户和市场需求。7、公司汽车零部件业务在第三季度是否有业绩预期? 答:公司全资子公司常州富临精密传动有限公司高端新能源汽车核心零部件项目已于2024年7月底投产,预计2024年三季度达到 量产状态,常州富临主要从事新能源汽车减速器齿轴、三合一电驱系统等核心零部