聚烯烃日报：油价反弹，成本支撑增加

策略摘要

华泰期货研究院化工组研报显示，当前聚烯烃市场处于区间整理阶段。国际油价跌后反弹，成本端支撑增加，但聚烯烃临时停车检修装置增多，供应压力尚可，预计月底供应端维持增量趋势。下游农膜开工率持续季节性提升，其他下游开工有提升迹象，未来预计仍将持续提升。石化库存与上中游库存小幅去化，临近月底预计将维持小幅去化。市场交易氛围尚未明显改善，终端采购积极性一般。

核心观点

• 库存方面：石化库存77.5万吨，基差方面，LL华东基差在60元/吨，PP华东基差在-30元/吨。
• 生产利润及国内开工：国际油价跌后反弹，成本端支撑增加。久泰集团28 PE装置、东莞巨正源30PP装置重启。青岛大炼油20PP装置、河北海伟30PP装置停车检修。聚烯烃临时停车检修装置增多，供应压力尚可，预计月底供应端维持增量趋势。
• 进出口方面：LL进口利润盈亏平衡附近，PP出口窗口关闭。

策略

• 单边：无。
• 跨期：无。

风险

地缘政治影响，原油价格波动，下游需求恢复情况。

数据与研究结论

• 库存：石化库存小幅去化，预计月底维持小幅去化。
• 供应：聚烯烃临时停车检修装置增多，供应压力尚可，月底供应端预计维持增量趋势。
• 需求：下游农膜开工率持续季节性提升，其他下游开工有提升迹象，预计未来仍将持续提升。
• 市场氛围：市场交易氛围尚未明显改善，终端采购积极性一般。

图表与数据来源

数据来源于卓创资讯和华泰期货研究院，涉及聚烯烃日度表格、基差结构、生产利润及开工率、非标价差及开工占比、进出口利润、下游开工及利润、库存等详细数据图表。