养殖日报：北方出栏积极，生猪期价震荡运行

期货研究报告养殖日报20240827 北方出栏积极，生猪期价震荡运行 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 01064405663 dengshaoruihtfccom从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 李馨 lixinhtfccom 从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇 01064405663 baixuyuhtfccom 从业资格号：F03114139 薛钧元 01064405663 xuejunyuanhtfccom 从业资格号：F03114096 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 生猪观点 市场分析 期货方面，昨日收盘生猪2411合约17915元吨，较前交易日上涨50元吨，涨幅 028。现货方面，河南地区外三元生猪价格1995元公斤，较前交易日下跌007元公斤，现货基差LH112035，较前交易日下跌120；江苏地区外三元生猪价格2032元公斤，较前交易日下跌021元公斤，现货基差LH112405，较前交易日下跌260；四川地区外三元生猪价格1920元公斤，较前交易日下跌02元公斤，现货基差LH24111285，较前交易日下跌250。 据农业农村部监测，8月26日“农产品批发价格200指数”为13105，比上周五下降 034个点，“菜篮子”产品批发价格指数为13385，比上周五下降041个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为2748元公斤，比上周五下降10；牛肉6089元公斤，比上周五下降09；羊肉5904元公斤，比上周五上升06；鸡蛋1069元公斤，比上周五上升03；白条鸡1761元公斤，比上周五下降20。 昨日生猪期价震荡运行。综合来看，生猪依旧维持供需两弱的局面。目前供应端从栏节奏来看正在缓慢增加，在这种情况下存栏均重并没有下降说明生猪后续的供应能力或仍将提升，特别是在需求偏弱的情况下，如果本周集团保持积极的栏节奏价格会有继续下降的可能。从仔猪和能繁推算未来生猪供应缺口将逐步缩窄，随着价格的下跌需要关注消费端的复苏情况。 策略 中性 风险 无 鸡蛋观点 市场分析 期货方面，昨日收盘鸡蛋2410合约3654元500千克，较前交易日上涨55元，涨幅 153。现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格492元斤，较前交易日下跌005元斤，现货基差JD101266，较前交易日下跌105；山东地区鸡蛋现货价格494元斤，较前 交易日下跌008元斤，现货基差JD101286，较前交易日下跌135；河北地区鸡蛋 现货价格491元斤，较前交易日下跌006元斤，现货基差JD101256，较前交易日下跌115。 近期市场资讯，8月26日，全国生产环节库存为113天，较前交易日上涨005，流通环节库存为135天，较前交易日上涨012。 昨日鸡蛋期价偏强震荡。综合来看，在季节性消费旺季，在季节性消费旺季，市场维持供需两旺格局，需求的不断增加对现货价格予以支撑，考虑到冷库蛋尚未大量入市，宽松的供应压制现货价格大幅上涨，短期来看，预计现货价格维持高位震荡，重点关注淘汰鸡栏量。短期来看盘面价格震荡运行，建议投资者谨慎观望。 策略 中性 风险 无 目录 生猪观点1 鸡蛋观点1 图表 图1生猪周度自养利润丨单位：元头4 图2生猪饲料周度比价4 图3生猪饲料周度价格丨单位：元千克4 图4生猪饲料周度预期盈利丨单位：元头4 图5周度猪粮比4 图6生猪周度出栏价丨单位：元千克4 图7蛋鸡日度综合养殖成本和盈利丨单位：元只5 图8日度蛋料比5 图9鸡蛋饲料周度比价5 图10鸡蛋饲料周度预期盈利丨单位：元只5 图11生猪主力期货丨单位：元吨5 图12鸡蛋主力期货丨单位：元500千克5 图13生猪现货河南价格丨单位：元千克6 图14鸡蛋现货河北价格丨单位：元斤6 图15鸡蛋现货山东价格丨单位：元斤6 图16生猪15合约价差丨单位：元吨6 图17生猪59合约价差丨单位：元吨6 图18生猪91合约价差丨单位：元吨6 图19鸡蛋15合约价差丨单位：元吨7 图20鸡蛋59合约价差丨单位：元吨7 图21鸡蛋91合约价差丨单位：元吨7 图22生猪河南现货基差丨单位：元吨7 图23鸡蛋辽宁基差丨单位：元500千克7 图24鸡蛋河北基差丨单位：元500千克7 图1生猪周度自养利润丨单位：元头图2生猪饲料周度比价 2020202120222023202420202021202220232024 000 500 000 500 000 500 0 5001357911131517192123252729313335373941434547495153 000 3500 3 2 2 1 1 1 16 14 12 10 8 6 4 2 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3生猪饲料周度价格丨单位：元千克图4生猪饲料周度预期盈利丨单位：元头 2020202120222023202420202021202220232024 45 40 35 30 25 20 1357911131517192123252729313335373941434547495153 3000 1357911131517192123252729313335373941434547495153 2500 2000 1500 1000 500 0 500 1000 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5周度猪粮比图6生猪周度出栏价丨单位：元千克 2020202120222023202420202021202220232024 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 40 35 30 25 20 15 10 5 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 图7蛋鸡日度综合养殖成本和盈利丨单位：元只图8日度蛋料比 蛋鸡鸡合养殖成本（日）蛋鸡鸡合养殖盈利（日）鸡鸡 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 10 202111 2021223 2021417 202169 202181 2021923 20211115 202217 202231 2022423 2022615 202287 2022929 20221121 2023112 2023313 202355 2023627 2023819 20231011 2023123 2024125 2024318 2024510 202472 20 40 35 30 25 20 15 10 202111 2021220 2021411 2021531 2021720 202198 20211028 20211217 202225 2022327 2022516 202275 2022824 20221013 2022121 2023120 2023318 202357 2023626 2023815 2023104 20231123 2024112 202432 2024421 2024610 2024730 05 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图9鸡蛋饲料周度比价图10鸡蛋饲料周度预期盈利丨单位：元只 2020202120222023202420202021202220232024 40 35 30 25 20 15 1357911131517192123252729313335373941434547495153 100 0 0 0 0 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 0 0 8 6 4 2 2 4 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图11生猪主力期货丨单位：元吨图12鸡蛋主力期货丨单位：元500千克 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 2021202220232024 121416181101121141161181201221241261281301321341361 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 20202021202220232024 图13生猪现货河南价格丨单位：元千克图14鸡蛋现货河北价格丨单位：元斤 20202021202220232024202220232024 4560 4055 3550 30 45 25 40 20 1535 1030 525 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 020 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图15鸡蛋现货山东价格丨单位：元斤图16生猪15合约价差丨单位：元吨 65 60 55 50 45 40 35 30 25 20 2022202320242021202220232024 8000 6000 4000 2000 0 2000 4000 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 6000 121416181101121141161181201221241261281301321341361 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图17生猪59合约价差丨单位：元吨图18生猪91合约价差丨单位：元吨 4000 3000 2000 1000 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 2021202220232024 121416181101121141161181201221241261281301321341361 6000 4000 2000 0 2000 4000 6000 2021202220232024 121416181101121141161181201221241261281301321341361 图19鸡蛋15合约价差丨单位：元吨图20鸡蛋59合约价差丨单位：元吨 2020202120222023202420202021202220232024 2000500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 15000 1000 500 0 500 1000 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 500 1500 1000 2000 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢