PF反弹

2024-08-27 梁宗泰,陈莉,杨露露,吴硕琮华泰期货路仁假

PX、PTA、PF中性。
PX方面：汽油裂解价差较弱，调油端带动作用小；甲苯歧化利润和MX异构化产PX利润尚可，支撑亚洲PX高开工；海外供应充裕，PXN承压；近期装置计划外减量增多，但基本面对PX影响力减弱，缺乏明显利多因素，需关注检修面扩大和原油、市场心态变化。
PTA方面：三四季度累库压力较大；原料持续走弱，下游下订单意愿受阻，需求端恢复缓慢，PTA加工费受压制；若原料价格持稳，需求端预计进一步恢复。
短纤方面：原料持续下跌，市场观望心态加重，旺季启动艰难，维持低位盘整、跟随成本为主。

汽油方面：裂解价差持续偏弱。
芳烃方面：甲苯歧化利润和MX异构化产PX利润尚可，支撑PX高开工；芳烃调油利润不如化工利润，甲苯、二甲苯美亚套利窗口关闭，调油需求对芳烃价格带动作用较低。
PX方面：PXN263美元/吨（+0）；近期装置计划外减量增多、需求端支撑下国内PX仍能去库；亚洲PX开工高位，海外供应充裕，PXN受压制；叠加原油和汽油弱势，市场被空头气氛笼罩，缺乏利多因素，需关注检修面扩大。
TA方面：TA基差2501合约-73元/吨（-2），PTA现货加工费327元/吨（+45），宏观氛围好转，加工费走阔；成本端偏弱，PTA检修计划少，三四季度累库压力大，需求无明显支撑，短期价格维持低位震荡；需求方面，聚酯上游成本塌陷，下游卖货心态和下订单节奏受影响，观望情绪浓厚；但最差情况已过，季节性拐点已现，若原料价格稳定，需求继续改善，织造和聚酯开工将提升；瓶片新投产计划集中，关注新装置落地情况。
PF方面：现货基差10合约+170（-30），PF生产利润274元/吨(-10)；成本下滑促使直纺涤短跟跌，市场观望心态加重，旺季启动艰难，维持低位盘整、跟随成本为主。

PX、PTA、PF中性。
PX方面：汽油裂解价差弱，调油端带动小；甲苯歧化利润和MX异构化产PX利润支撑高开工；海外供应充裕，PXN承压；装置计划外减量增多，但基本面影响力减弱，缺乏利多因素，需关注检修面扩大和原油、市场心态变化。
PTA方面：三四季度累库压力大；原料持续走弱，下游下订单意愿受阻，需求端恢复缓慢，PTA加工费受压制；若原料价格持稳，需求端预计进一步恢复。
短纤方面：原料持续下跌，市场观望心态加重，旺季启动艰难，维持低位盘整、跟随成本为主。