2024年中报点评：业绩符合预期，净利率有望持续修复

公司2024年上半年业绩总结

营业收入与利润增长

• 2024年上半年营业总收入：13.4亿元，同比增长9.2%
• 归母净利润：0.8亿元，同比增长32.5%
• Q2单季度：
  • 营收7.6亿元，同比增长10.2%
  • 归母净利润0.8亿元，同比增长25.0%

业务板块表现

• 传统板块：

  • 计量服务：3.4亿元，同比增长3.4%
  • 可靠性与环境试验：3.2亿元，同比增长5.4%
  • 电磁兼容检测：1.5亿元，同比增长8.0%
  • 整体增速较为稳健

• 新兴板块：

  • 集成电路测试与分析：1.1亿元，同比增长39.8%
  • 生命科学：2.3亿元，同比增长7.8%
  • EHS业务：0.5亿元，同比下降2.4%
  • 其他业务：1.5亿元，同比增长23.2%
  • 集成电路测试与分析业务增速尤为亮眼

毛利率与费用控制

• 销售毛利率：41.9%，同比增长0.3个百分点
• 主要业务毛利率：
  • 计量服务：46.1%，同比减少1.5个百分点
  • 可靠性与环境试验：44.5%，同比减少1.2个百分点
  • 生命科学：39.5%，同比增加9.6个百分点
  • 集成电路测试与分析：48.0%，同比增加2.7个百分点
• 销售净利率：5.6%，同比增长1.2个百分点
• 期间费用率：36.1%，同比下降1.3个百分点
  • 销售费用率：16.8%，下降0.1个百分点
  • 管理费用率：7.7%，持平
  • 研发费用率：11.3%，下降0.7个百分点
  • 财务费用率：0.3%，下降0.4个百分点

战略转型与管理优化

• 股权激励：2024年7月完成2023年股权激励方案，利润考核目标为2024-2026年分别达到2.33亿元、2.92亿元和3.52亿元。
• 管理层换届：聚焦于服务国家产业战略和科技创新的偏物理类检测业务，加强数据科学领域布局，实施降本增效策略。

盈利预测与投资评级

• 2024-2025年归母净利润：2.7亿元（原值4.2亿元）、3.7亿元（原值5.4亿元）
• 2026年净利润：4.6亿元
• 当前市值对应PE：25/19/15倍
• 投资评级：维持“增持”评级

风险提示

• 下游需求不及预期
• 行业竞争加剧
• 产能释放不及预期