Q2业绩持续改善，各业务与集团全面发展

公司2024年中报业绩显示，营收107.0亿元，同比-20.56%；归母净利润5.63亿元，同比-70.33%。其中Q2归母净利润2.98亿元，环比+12.46%，中期特别分红0.28元/股，占上半年归母净利润的93%。Q2业绩环比改善，国内半挂业务稳健复苏。

1. 业绩表现

   • 营收端：24H1营收107.0亿元，同比-20.56%，国内半挂车销量同比+15.77%。
   • 利润端：24H1归母净利润5.63亿元，同比-70.33%，主要受北美业务需求放缓及上年同期投资收益基数较高影响；Q2归母净利润2.98亿元，环比+12.46%。

2. 业务板块

   • 星链灯塔先锋集团：销量逆势增长24.67%，收入26.29亿元，盈利能力初显，中国半挂车市占率14.12%，保持第一。
   • 强冠业务集团：收入25.08亿元，毛利率提升，积极参与食品运输罐车标准制定。
   • 北美业务：收入36.84亿元，毛利率恢复常态，2024年4月通过美国EAPA调查，经营安全性提升。
   • 欧洲及其他业务：收入15.14亿元，英国SDC市占率稳居第一。
   • 专用车上装业务：销量同比提升超50%，收入同比提升，业绩显著恢复。

3. 全球布局
   国内外业务全面改善，巩固全球半挂龙头地位，各板块协同增长。

4. 盈利预测与评级
   预计24/25/26年营收分别为259.1/295.0/332.0亿元（同比+3.3%/+13.8%/+12.6%），归母净利润13.8/16.6/19.3亿元（同比-43.8%/+20.7%/+15.9%），PE分别为11.3/9.3/8.1X，维持“买入”评级。

5. 风险提示
   宏观环境波动、经济复苏不及预期、行业周期性风险、项目进度不及预期。