2024H1新签订单5.4亿元，下半年业绩有望释放

纳睿雷达2024年半年报显示，公司实现营业收入0.73亿元，同比增长1%，归母净利润0.06亿元，同比下降70%。新签订单5.4亿元，同比增长254%，但受合同签署时间集中及配套基础设施进度缓慢影响，上半年交付项目较少。

毛利率维持高位，净利润受多重因素影响下降
2024H1销售毛利率78.80%，同比提升5.51pct；费用端，研发投入3671万元，同比增长30%，研发费用率提升11.20pct。同时，信用减值损失增加824万元，公益捐赠增加601万元，合计影响净利润下降。

市场拓展与产品布局
公司持续拓展水利测雨、低空经济、民航空管等领域。水利测雨业务实现销售，X波段雷达在多个领域推广；7月发布Ku波段双极化雷达，丰富产品线，并加入低空经济产业联盟。民航空管领域与多个空管局签订观测试验协议。

业绩预测与评级
预计2024-2026年归母净利润分别为2.16亿元、4.05亿元和5.37亿元，对应股价PE为40、21、16倍，维持“增持”评级。

风险提示
业务拓展不及预期、高温合金产品降价超预期、行业竞争加剧等。