地方政府债与城投行业监测周报2024年第31期：三大维度扩大专项债资本金应用，四川泸州发布村级债务管理办法

方政府债与城投行业监022年第9期 测周报2 性债务监管高压态势不变强调防范“处置风险的风险” 地 隐 监测周报 2024年8月12日—2024年8月18日 总第310期 2024年第31期 地方政府债与城投行业 三大维度扩大专项债资本金应用四川泸州发布村级债务管理办法 ——地方政府债与城投行业监测周报2024年第31期 作者： 中诚信国际研究院 闫彦明ymyan01@ccxi.com.cn张堃kzhang02@ccxi.com.cn汪苑晖yhwang@ccxi.com.cn 中诚信国际研究院执行院长袁海霞hxyuan@ccxi.com.cn 【地方政府债与城投行业监测周报2024年第30期】“134号文”后贵州六盘水拟发境内债置换境外债，2024-8-16 【地方政府债与城投行业监测周报2024年 第29期】专项债投向新增“平急两用”领域，多省审计披露专项债资金闲置挪用问题，2024-8-7 【地方政府债与城投行业监测周报2024年 第28期】创造条件加快化解融资平台债务风险，天津将合理支持平台债券接续发行，2024-8-2 【地方政府债与城投行业监测周报2024年 第27期】三中全会强调构建地方债务长效机制“134号文”打补丁“一揽子化债”，2024-7-26 【地方政府债与城投行业监测周报2024年 第26期】广西首笔本金打折非标债务置换落地，地方债城投债发行规模均上升，2024-7-17 如需订阅研究报告，敬请联系中诚信国际品牌与投资人服务部赵耿010-66428731； gzhao@ccxi.com.cn www.ccxi.com.cn www.ccxi.com.cn 本期要点 要闻点评 国务院全体会议强调发挥好政府投资带动作用，扩大专项债用作资本金的领域、规模、比例。本次国务院全体会议强调“发挥好政府投资带动作用”，二十届三中全会也提出“健全政府投资有效带动社会投资体制机制”，需充分发挥专项债“四两拨千斤”作用，尤其从领域、规模、比例三大维度扩大专项债资本金应用。其一，合理扩大专项债支持范围，围绕“两新”“两重”等决策部署，围绕培育新质生产力、高水平科技自立自强、人口高质量发展、城乡融合发展、美丽中国建设、能源资源安全、粮食安全等重大领域积极探索符合条件的项目；聚焦社会民生短板弱项，继续在教育、医药卫生、住房保障、绿色低碳等领域探索新品种。其二，适当扩大专项债用作资本金的领域、规模、比例，积极围绕现有领域拓展资本金应用，并根据项目收益、重要性等适当放开领域限制，在更大范围发挥政府投资引导作用；增加专项债用作资本金的规模，并提高比例，推动更多专项债资金发挥投资带动作用。其三，加强投融资协调对接，深化投资审批制度改革，完善政府项目申报协调机制及配套设施建设，推动尽快形成实物工作量；拓宽多元化投融资渠道，加强金融机构、民企投资对接支持力度，更好带动全社会有效投资。 四川省泸州市发布村级债务管理办法，债务管理下沉至村级。该文强调，严格控制新增债务的发生，对村集体经济组织的债务规模设置警戒线，严禁向外单位和个人借款；村级债务实行动态管理，每季度或不少于每半年公开一次债务情况。值得注意的是，2022年中央一号文件曾提出“防范村级债务风险”，湖北、浙江、江苏等省份的市县及乡镇也相继发布了村级债务管理办法，在“一揽子化债”持续推进及“完善城乡融合发展体制机制”的背景下，地方债务管理或更趋于精细化、逐步下沉，或有更多地区出台类似办法，强化村级债务管理，防范村级债务风险。 本周有29家城投企业提前兑付债券本息 本周共有3只城投债券取消发行 地方政府债与城投债发行情况 地方政府债券：本周共发行54只地方债，发行规模较前值下降14.32%至2128.82亿元，净融资额减少38.95亿元至1602.91亿元；截至8月18日，新增债共发行24930.65亿元、完成全年限额（46200亿元）的53.96%，其中新增一般债4377.25亿元、完成全年限额 （7200亿元）的60.80%，新增专项债20553.39亿元、完成全年限额（39000亿元）的 52.70%。加权平均发行利率较前值上行8.99BP至2.31%，利差走阔1.81BP至5.28BP。 城投债：本周共发行147只城投债，发行规模较前值下降12.87%至1111.00亿元，城投债净融资额转负，较前值下降460.74亿元至-204.83亿元。发行券种以一般中期票据、私募债为主；发行期限以5年期为主；发行人主体级别以AA+级为主。本周城投债平均发行利率为2.37%、较前值上行9.20BP，发行利差为53.67BP、较前值走阔4.06BP。城投境外债共发行17只、规模合计109.31亿元，加权平均发行利率为5.25%，城投境外债穿透信用主体的行政层级以地市级为主、主体评级以AA为主。 地方政府债与城投债交易情况 城投级别调整：根据公告信息，2024年8月13日，联合资信将安徽安庆经济技术开发区建设投资集团有限公司的“21安经开债”债项评级由AA上调至AA+，评级展望维持稳定。 城投信用事件及监管处罚：根据公开信息，本周未发生城投信用风险事件。 地方债：本周，地方债现券交易规模共计2457.19亿元，较前值减少1646.84亿元；各期限地方债到期收益率多数上行。 城投债：本周，城投债交易规模为2986.49亿元，较前值增加91.1亿元；城投债各期限到期收益率多数上行，平均上行幅度为3.73BP。信用利差方面，1年期、3年期AA+城投债利差分别收窄2.46BP、2.54BP，5年期AA+城投债利差走阔0.83BP。 城投债异常交易方面：广义口径下，本周共有54家城投主体的58只债券发生75次异常交易，主体数量、债券数量、异常交易次数均下降。 城投企业重要公告一览 一、要闻点评 （一）国务院全体会议强调发挥好政府投资带动作用，扩大专项债用作资本金的领域、规模、比例 8月16日，国务院总理李强主持召开国务院第五次全体会议。会议强调，扩投资要发挥好政府投资带动作用，落实好支持民间投资各项政策，扩大地方政府专项债券用作资本金的领域、规模、比例，撬动更广泛的社会投资。 动态点评：本次国务院全体会议强调“发挥好政府投资带动作用”，二十届三中全会也提出“健全政府投资有效带动社会投资体制机制”，我们认为，需充分发挥地方政府专项债券“四两拨千斤”作用，尤其从领域、规模、比例三大维度扩大专项债资本金应用，撬动更广泛的社会投资。其一，需结合国家重大战略部署及经济社会发展短板弱项，合理扩大地方政府专项债券支持范围。一方面，围绕“两新”“两重”等决策部署，围绕培育新质生产力、高水平科技自立自强、人口高质量发展、城乡融合发展、美丽中国建设、能源资源安全、粮食安全等重大领域积极探索符合条件的项目，将更多新能源、新基建、新产业领域纳入专项债券投向领域，加快推动新型基础设施建设和传统基础设施数字化改造，助力培育新质生产力，提升安全发展能力；另一方面，聚焦社会民生短板弱项，继续在教育、医药卫生、住房保障、绿色低碳等领域探索新品种，在发展中保障和改善民生。 其二，适当扩大专项债用作资本金的领域、规模、比例。从领域看，近年来专项债可用作资本金的领域持续扩大，目前有15个领域的专项债可用作项目资本金，后续看，专项债作资本金范围可积极围绕冷链物流、市政管网、5G等信息基础设施、城乡融合发展、保障性住房、城中村改造、教育等资金需求较大、收益保障能力较强、市场化融资更为青睐领域积极扩大；同时还可适当考虑根据项目收益、重要性等适当放开专项债作资本金应用领域限制，在更大范围发挥政府投资的引导作用。从规模看，根据中诚信国际研究院不完全统计，2023年全年有超3000亿元专项债资金用作项目资本金，今年上半年有约1400亿元专项债用作重大项目资本金，在政策要求下，后续专项债用作项目资本金的规模有望进一步增加。从比例看，根据中诚信国际研究院不完全统计，2023年全年专项债作资本金的比例超9%、较往年有所抬升，今年上半年这一比例维持在9%、处于较高水平，后续在专项债新增限额基本保持稳定的同时，可继续提升专项债用作资本金比例，推动更多专项债资金发挥投资带动作用。 其三，加强专项债投融资协调对接，撬动更广泛的社会投资。一方面，深化投资审批制度改革，用好推进有效投资重要项目协调机制，加强多部门协调，完善申报使用机制及配套设施建设，推动尽快形成实物工作量；另一方面，拓宽多元化投融资渠道，推动民营企业参与专项债重大项目建设，加强金融机构配套融资对接支持力度，更好带动全社会扩大有效投资。 表：近年来专项债可用作资本金的领域持续扩大 年份 2019年 2023年 专项债可用作项目 10个：铁路、收费公路、干线机场、内河航电枢纽和港口、城市停车场、天然气管 15个：铁路、收费公路、干线和东部地区支线机场、内河航电枢纽和港口、城市停 车场、天然气管网和储气设施、煤炭储备 资本金的领域 网和储气设施、城乡电网、水利、城镇污 设施、城乡电网、新能源项目、水利、城 水垃圾处理、供水 镇污水垃圾收集处理、供排水、供热、供气、国家级产业园区基础设施 数据来源：财政部，中诚信国际整理 （二）四川泸州发布村级债务管理办法，债务管理下沉至村级 8月14日，四川省泸州市发布《村级债务管理办法（征求意见稿）》，债务管理下沉至村级。该文明确，第一，严格控制新增债务发生，各区县、乡镇（街道）根据村集体经济组织的经营管理需要和债务偿还能力，对村集体经济组织的债务规模设置警戒线；村级开展公益事业建设，可通过“一事一议”的方式解决，做到有多少钱办多少事，严禁向外单位和个人借款，增加新债。第二，村级债务实行动态管理，乡镇（街道）、村（涉农社区）应建立债务档案资料，村干部离任应办理债务交接手续；每季度或不少于每半年公开一次债务情况，包括债务余额变动、债务举借、债务资金使用、还本付息等情况。第三，健全控债长效机制，规范村级举债行为，坚持“五个不准”原则1，从源头上防止新增债务的发生，对未按程序规定而擅自举债，形成新的不良债务，村集体不得入账核算。值得注意的是，完善村级债务管理并非个例，2022年中央一号文件曾提出“要立足村庄现有基础开展乡村建设，不盲目拆旧村、建新村，不超越发展阶段搞大融资、大开发、大建设，避免无效投入造成浪费，防范村级债务风险”，湖北、浙江、江苏等省份的市县及乡镇也相继发布了村级债务管理办法，在二十届三中全会强调“完善城乡融合发展体制机制”、新型城镇化全面铺开的背景下，基建下沉趋势进一步明确，但与此同时地方债务管理也应更趋于精细化、逐步下沉，后续“一揽 1不准举债搞基础建设和举办公益事业；不准举债搞各类达标活动；不准举债发放干部报酬、补贴等非生产性开支；不准高息借债，严禁债务不及时入账；不准以集体资产为其他单位、个人的债务提供担保。 子化债”推进中或有更多地区出台类似办法，强化村级债务管理，防范村级债务风险。 日期 热点事件 涉及区域 2024/8/14 8月14日，四川泸州发布村级债务管理办法（征求意见稿），债务管理下沉至村级。 四川 （三）本周有29家城投企业提前兑付债券本息 本周，有29家城投企业提前兑付债券本息，规模合计45.34亿元、较前值上升83.43%。具体看，提前兑付的城投企业以中部地区为主，数量为14家、占比48.28%；主体评级以AA级为主，数量达18家、占比62.07%。具体情况见附表。 （四）本周共有3只城投债券取消发行 本周，广西北部湾投资集团有限公司的“24桂北01”、“24桂北02”和山东高速集团有限公司的“24鲁高速MTN007”取消发行，总规模为25.00亿元，具体情况见附表。截至8 月18日，今年共有118只城投债取消发行，规模合计607.72亿元。 二、地方政府债券及城投企业债券发行情况 地方政府债券2发行规模和净融资额下降，发行利率上行、利差走阔。本周全国共发行54只地方债，发行规模较前值下降14.32%至2128.82