建筑行业周报：国务院核准5个核电项目，推荐基建央企和高景气度核建龙头

行业动态分析

• 国务院核准5个核电项目，包括中核江苏徐圩一期工程等，合计11台机组，核电行业整体维持高景气度。2019-2024年，我国核准核电机组数量分别为6台、4台、5台、10台、10台、11台。
• 核电工程具备高壁垒特性，此前批复机组逐步进入建设高峰期，存量项目进度和新增机组核准均创造核电建设需求，核电建设龙头订单高增，业绩弹性十足，关注中国核建投资机会。
• 近期多地发布“收储”存量商品房用作保障房的政策，超80个城市宣布支持地方政府或国有平台企业收购商品住房，用于保障性住房等，房地产库存或将加速去化，地产行业下行态势改善可期。

市场表现

• 建筑行业下跌2.04%，子板块均呈不同幅度下跌，其中工程咨询服务跌幅最大（-5.15%）。
• 本周申万建筑行业中共有20家公司录得上涨，数量占比12.27%；本周个股涨跌幅优于行业指数涨跌幅（-2.04%）的公司数量有43家，占比26.38%。
• 行业估值方面，截至8月23日，建筑装饰行业（SW）市盈率（TTM）为7.55倍，市净率（LF）为0.65倍，较上周均有所下降。

公司公告

• 本周重大订单公告汇总（具体内容未详细列出）。

行业新闻

• 国家发改委发布京津冀一流营商环境建设三年行动方案，提出创新用地政策、深化投资项目审批制度改革等。
• 国务院常务会议决定核准江苏徐圩一期工程等五个核电项目，强调安全是核电发展的生命线。
• 住建部召开会议，强调要完成全国住房城乡建设会议提出的各项目标任务，提升住房城乡建设工作法治化水平。
• 全国已有超过60个城市出台地方政府或国企收购存量住宅用作保障房的政策。
• 商业银行已审批房地产“白名单”项目5392个，审批通过融资金额近1.4万亿元。
• 发改委在济南市组织召开推动民营经济高质量发展现场会，推介交通、能源、水利等八个重点领域400个吸引民间资本参与的基础设施项目。
• 国家发改委紧急下达2亿元中央预算内投资，支持辽宁、吉林暴雨洪涝灾害灾后应急恢复。
• 央行江西省分行称，将加大金融支持保障性住房、“平急两用”公共基础设施、城中村改造等建设力度。
• 住建部代表出席新闻发布会，强调打好商品住房项目保交房攻坚战，继续抓好城镇老旧小区改造，加大保障性住房的建设和供给。

研究结论

• 基建投资增长稳健，专项债发行提速，叠加国企改革推进，低估值建筑央企有望充分受益，建议关注中国中铁、中国交建、中国建筑、中国中冶、中国铁建等。
• 海外新签订单提速，建议关注海外细分领域竞争力突出的国际工程服务商，如中材国际、中钢国际。
• 核电景气度上行，行业资本开支有望持续提速，建议关注中国核建。
• 国企改革推进，未来央国企分红比例有望提升，高股息高分红标的投资价值凸显，建议关注中国建筑、隧道股份、安徽建工、中材国际。
• 中长期配置主线建议关注低估值基建龙头、地方基建龙头国企、国际工程优质标的及城中村改造相关板块。

风险提示

• 政策实施不及预期、经济下行风险、固定资产投资下滑、地产回暖不及预期、地方财政增长缓慢风险等。